Ekonomen varnar: Bortglömd recessionssignal blinkar rött
Den amerikanska avkastningskurvan, som mäter skillnaden mellan långa och korta räntor och historiskt har varit en pålitlig recessionssignal, är nu på sin brantaste lutning sedan september. Det skriver SEB-ekonomen Johan Javeus i en marknadsuppdatering.
”Historiskt har recessionen inte varit långt bort när kurvan svängt om från minus till plus”, skriver han.
Indikatorn är en klassisk recessionssignal och har använts av ekonomer sedan mitten av 80-talet. Men den sista tiden verkar indikatorn vara en av de konjunktursignaler som ingen längre verkar bry sig, noterar han.
Avkastningskurvan i korthet
Aavkastningskurvans lutning är en kurva som visar hur skillnaden mellan långa och korta räntor förändras över tiden. Att den kurvan kunde användas för att förutse kommande recessioner upptäcktes av ekonomen Campbell Harvey redan 1986. Exakt vilka löptider för räntan som används kan variera men en vanlig modell är att titta på differensen mellan 10-åriga och 2-åriga räntor. Normalt är differensen positiv eftersom det kostar mer att låna på längre löptid. Men ibland blir långa räntor lägre än korta så att kurvan inverterar och då har man fått en signal om att en ny recession är på gång. Avkastningskurvan har lyckats förutse alla recessioner sedan 1970-talet utan att ge falska signaler.
Källa: SEB