Ekonomer: Urstarka siffror överdriver ekonomins styrka
En urstark rapport som är bättre än väntat. Så kommenterar Nordeas chefsanalytiker Susanne Spector att svenska industrins inköpschefsindex steg till historiskt höga nivåer i april.
– Framförallt är det glädjande att orderingången är hög, den högsta någonsin i inköpschefsindex, fortsätter hon.
Även produktionsplanerna är optimistiska och företagen anställer, vilket ger viktiga signaler om fortsatt stark tillväxt, enligt henne.
Handelsbankens seniorekonom Anders Bergvall konstaterar att industrin förvisso ”går på högvarv”, men menar att PMI-siffrorna överdriver styrkan i ekonomin.
– I industrin har mycket av återhämtningen redan klarats av, vilket talar för att återhämtningen successivt går in i en lugnare fas, fortsätter han.
Bristen på halvledare dämpar efterfrågan, inte minst i fordonssektorn, påpekar Bergvall.
SEB:s chefsstrateg Olle Holmgren ser andra hot mot återhämtningen:
– Smittan ökar också på många tillväxtmarknader och där kan det dröja innan tillräckligt med vaccin finns tillgängligt. Detta begränsar återhämtningen globalt med risker för nya nedgångar.
”Urstark rapport, som är bättre än väntat. Framförallt är det glädjande att orderingången är hög, och når högsta någonsin i inköpschefsindex. Även produktionsplanerna är optimistiska och företagen anställer – viktiga signaler om fortsatt stark tillväxt.”
”Industrin går på högvarv. Men samtidigt överdriver PMI styrkan i ekonomin. Dels eftersom de globala utbudsproblemen helt bakvänt får till följd att indexet lyfts. Dels eftersom PMI är storbolagsorienterat och denna kris slagit oproportionerligt hårt mot små- och medelstora företag i handels- och tjänstebranscherna.”
”PMI var på höga nivåer redan före och efter starka siffror från KI förra veckan och i andra länder så trodde vi ändå den skulle stiga ytterligare. Uppgången blev dock betydligt större än väntat och april var den högsta noteringen sedan 1994, och marginellt lägre än den högsta nivån någonsin.”
”Att det här är en helt annan kris. Det är tjänstekonsumtionen som påverkats mest, hushållen både kan och vill fortfarande köpa varor. Företagen investerar. Dessutom har vi massiva stimulanser världen över från både penning- och finanspolitiken, vilket också bidrar till stark tillväxt globalt.”
”I industrin har mycket av återhämtningen redan klarats av, vilket talar för att återhämtningen successivt går in i en lugnare fas. Industriproduktionen dämpas för närvarande av den globala bristen på halvledare, vilket håller tillbaka återhämtningen, inte minst i fordonssektorn. Men i takt med att utbudsproblemen dämpas och den globala återhämtningen fortsätter ser det fortsatt ljust ut för industrin.”
”Internationell efterfrågan kommer stiga ytterligare inte minst på grund av expansiv finanspolitik i USA. Vår bedömning är att BNP i USA kommer att stiga över trenden från före coronakrisen redan nästa år. Tillväxttakten kommer dock att mattas efter från den mycket starka uppgången. Dessutom kommer en del av efterfrågan skiftas mot tjänster allt eftersom den delen av ekonomin öppnar upp. Det talar för att PMI faller tillbaka från den nuvarande extremt höga nivån.”
”Det främsta orosmolnet på kort sikt är flaskhalsar, vilket kan hämma tillväxten inom vissa delar av industrin i närtid. På lite längre sikt skulle jag säga att den största risken är att man stimulerar för mycket och för länge, vilket ökar riskerna för obalanser och korrigeringar längre fram.”
”En risk är att vaccinationerna går långsammare eller att det kommer nya virusmutationer som vaccinerna inte är lika effektiva emot. Även leveransproblem kan sätta käppar i hjulet för återhämtningen.”
”Den mycket kraftfulla återhämtningen i USA kommer att skapa en uppgång för inflationen. Om inflationen ökar mer än väntat skulle det kunna skapa en större uppgång i obligationsräntorna och Federal Reserve skulle kunna bli pressad att höja mer och tidigare än man nu planerar. Detta skulle få negativa konsekvenser för tillväxten. Riskerna med spridningen av coronaviruset är en annan svårbedömd faktor. Att vaccinen bidragit till att pressa ned smittspridningen är positivt, men risken för ny smittspridning är inte helt borta. Smittan ökar också på många tillväxtmarknader och där kan det dröja innan tillräckligt med vaccin finns tillgängligt. Detta begränsar återhämtningen globalt med risker för nya nedgångar.”