”En gång är ingen gång, två är en gong-gong”
Det gäller att sitta redo på köpknappen om favoritbolagen tappar på sina rapporter. En rapportbesvikelse är ingenting att deppa över – om det inte är en föraning om mer vidsträckta problem, förstås. Det skriver investeringsutbildaren Karl-Mikael Syding i en gästkrönika.
Ett sätt att tjäna pengar är att köpa billigt och sälja dyrt. Det fungerar från detaljhandel till investeringar. Jag fick frågan i Finanskursen hur man ska tänka just nu med sina aktieplaceringar, särskilt om har mycket kontanter.
Jag svarade att det är smart att ha lite mindre aktier än man brukar nu, och mer guld och cash än vanligt. Det är rimligt att ha lite mindre aktieandel när börsen är i sin 95:e percentil av värderingsintervallet (sälj dyrt), och lite mer när den är i sin 5:e percentil (köp billigt).
Med detta sagt ska de flesta inte tajma marknaden med hela portföljen utan gå från 90% aktier till som minst 70% aktier, och då från 5% guld och 5% cash till 20% guld och 10% cash när marknadens P/S är extremt hög och makrorisken är förhöjd. För det mesta är det bäst att låta 90/5/5 bara ligga, men i runt 5-10% av tiden gå till 70/20/10. Resten av tiden fokuserar man på rätt branscher och rätt aktier, men ändrar inte andelen.
Det är dyrt nu, särskilt i USA, och det finns ingen anledning att tro att det är uthålligt. Tvärtom är förutsättningarna för långsiktig vinsttillväxt sämre än normalt, på grund av höga skulder och ovanligt höga vinstmarginaler, så egentligen borde börsen vara billigare än det historiska snittet.
Därför skulle jag sänka min aktieandel mot lägsta tänkbara. För en del är det fortfarande 97-100% aktier, men 70% är lagom för de flesta när börsen har som mest motvind. Sälj det som gått upp förvånande mycket. Använd utrymmet för att köpa aktier du redan gillar om de faller signifikant kommande sex månader.
En enstaka rapportbesvikelse bör inte ändra ett case i grunden, särskilt inte om det beror på valutakurser, ränteutgifter eller en generell konjunkturavmattning.
Jag har sedan tidigare visat på stor uppsida i Ericsson, Kinnevik, ABB, JM med flera. Var redo i dessa eller andra kvalitetsbolag på din önskelista om de faller på sina rapporter. Köp billigt om inte rapporten är en gong-gong för varaktiga problem.
Bakgrund | Karl-Mikael Syding
• Tidigare hedgefondförvaltare. Driver numera Finanskursen, en utbildningsverksamhet inom investeringar, samt flera poddar.
• Var vd och förvaltare för hedgefonden Futuris inom Brummer & Partners.
• Skriver om olika bolag och börs och marknad varannan tisdag.
Fotnot: Skribenten representerar ett företag som är aktör med egna intressen på marknaden.