Experter: Rapportutfallet blir otroligt viktigt – kronan kan stöka till det för börsjättarna
Börsbolagens kostnadskontroll och framåtblickande kommentarer lär vara i fokus när den svenska rapportsäsongen drar i gång, tror Lannebo Fonder-förvaltaren Charlotta Faxén.
– Det som kan stöka till det är att vi har sett att svenska kronan har stärkts, råvarupriser har stigit och även fraktpriser, säger hon till Omni Ekonomi.
Analytikern Peter Malmqvist räknar med att Q4-rapporterna kommer visa att bolagens försäljning minskat med 5 procent jämfört med samma period förra året. Hur bolagen presterar i förhållande till prognoserna kommer bli ”otroligt viktigt”, säger han vidare.
– Bolagen har de senaste två kvartalen kommit in väsentligt bättre än prognos och det påstår jag är en av de viktigaste faktorerna bakom den goda börsutvecklingen sedan botten i mars. Lång sikt är summan av många korta sikter.
Danske Banks seniora strateg Maria Landeborn tror på en stark rapportsäsong där bolagen slår ”vinstestimaten med god marginal”. Hon tycker också att det ska bli intressant att se hur bankerna planerar att göra med utdelningarna.
Den andra vågen av coronapandemin under det fjärde kvartalet kommer att ha påverkat bolag och sektorer på olika sätt, menar Catellas förvaltare Martin Nilsson.
– Även om vi ser en gradvis förbättring av lönsamheten så kommer dessa restriktioner ha en påverkan även under det första kvartalet i år, säger han.
”Om vi justerar för en del engångsposter i de större bolagen visar analytikernas prognoser, insamlade av Infront, att vinsterna under det fjärde kvartalet kommer att landa ungefär på samma nivå som året innan. Granskar vi bredden och alltså låter de medelstora bolagen ta större plats, får vi en viss ökning. Det skulle kunna spegla att svensk ekonomi går bättre än resten av Europa.
Tittar vi däremot på prognoserna för försäljningen visar den på ett fortsatt fall på ungefär 5 procent, jämfört med året innan. Det är ganska mycket och även något sämre än utfallet från förra rapportperioden. Det skulle kunna motiveras av de nya nedstängningarna av stora länder i Europa, men också av att svenska kronan stärkts markant mot de flesta valutor det senaste året.”
”Jag tror att det kommer att vara relativt låga förväntningar på de flesta rapporter i och med att vi fick andra vågen av nedstängningar under kvartalet. Dessa har ju dock inte varit lika hårda som de nedstängningar vi hade under våren, så de borde inte av påverkat resultaträkningarna lika mycket nu som i Q2-rapporterna. Det som kan stöka till det är att vi har sett att svenska kronan har stärkts, råvarupriser har stigit och även fraktpriser. Det ska bli intressant att höra hur bolagen ser på detta framöver.”
”Vi har upplevt en andra våg av covid-19 under hösten vilket resulterat i att många länder infört hårdare restriktioner. Detta kommer att påverka bolag och sektorer på olika sätt. Även om vi ser en gradvis förbättring av lönsamheten så kommer dessa restriktioner ha en påverkan även under det första kvartalet i år. Detta bör medföra att de kortsiktiga framtidsutsikterna i många fall kan vara försiktiga.”
”Det lär bli en stark rapportsäsong – igen. Precis som under de två föregående kvartalen lär bolagen slå vinstestimaten med god marginal. De två senaste kvartalen har förväntningarna inför rapporterna varit alldeles för lågt ställda, och med tanke på att makrodata fortsatt överraska positivt de senaste månaderna trots alla restriktioner så ligger det i korten att vinsterna är högre än väntat även den här gången.
Men att bolagen slår estimaten är inte samma sak som att vi står inför breda börslyft. Värderingarna är höga efter den senaste tidens uppgång och mycket positivt är redan inprisat i form av stigande vinster och ljusare utsikter. Risken finns snarare att bolag som inte överträffar förväntningarna eller som uttalar sig alltför försiktigt om framtiden kan sjunka på rapporten.”
”Sektorer är svåra att följa, eftersom de inte är särskilt homogena. Jag följer enskilda storbolag. H&M är alltid intressant, eftersom bolaget är en tydlig och snabb indikator på nedstängningarnas effekt i Europa. Även deras försäljning i USA och Asien är intressant. Bankerna tycker jag också är intressanta, eftersom det är den sektor som svarar för störst ’svensk’ vinst av alla sektorer på börsen. Bankernas bedömning av kreditförlusterna är också en mycket intressant indikator, även för svensk ekonomi. Volvo är också ett bolag jag bevakar noga, eftersom de på ett bra sätt speglar temperaturen i den globala industrisektorn. Lastbilar är ju en av de viktigaste industrivarorna.”
”Nej.”
”Det är alltid intressant och se hur industribolagen kommer in med sina rapporter. Detta då sektorn är viktig för den svenska börsen men även då de fungerar väl som en god indikator på hur den globala ekonomin utvecklas.”
”Exportindustrin är extra intressant av två anledningar. Till att börja med väger de stora exportbolagen tungt på Stockholmsbörsen, så det är viktigt för hela börsutvecklingen och sentimentet att de levererar. Dessutom har de globala verksamheter och känner av efterfrågan i alla stora regioner världen över. De kan ge en viktig inblick i hur efterfrågan och återhämtning efter krisen ser ut i både USA och Europa, och i de stora tillväxtregionerna. När det gäller exportindustrin så kommer den starkare kronan att vara en motvind i år och det lär också få en del uppmärksamhet.
Bankerna väger tungt på börsen och är också viktiga. Dels blir det intressant att höra vad de säger kopplat till kreditförluster och räntenetton, men även hur de planerar att göra med utdelningarna är viktigt.”
”Otroligt viktigt, särskilt utfallet mot prognos. Bolagen har de senaste två kvartalen kommit in väsentligt bättre än prognos och det påstår jag är en av de viktigaste faktorerna bakom den goda börsutvecklingen sedan botten i mars. Lång sikt är summan av många korta sikter.”
”Jag tror att man kommer att kolla på hur bolagen lyckats hålla i kostnaderna fortsatt men överlag kommer fokus ligga på framåtblickande kommentarer.”
”Rapporterna är alltid viktiga som avstämning att bolagen är på rätt väg. I många fall är dock bolagens framtidsutsikter viktigare för aktiekurserna. Det är dock självklart en kombination av de båda.”
”De är betydelsefulla trots att de redan är historia. Ännu viktigare är dock vad bolagen säger om framåtblickande faktorer som orderingång och efterfrågan, samt hur bolagen guidar inför det kommande kvartalet. En fin rapport för fjärde kvartalet kan mycket väl överskuggas av svag guidning, och vice versa.”
”Inte mitt område, tyvärr.”
”Detta har inte med rapportperioden att göra i och för sig men det ska bli väldigt spännande att se upplösningen i budstriden mellan Castellum och SBB i det norska fastighetsbolaget Entra.”
”Det jag anser vara mest intressant med kommande rapportsäsong är hur många bolag i sina framtidsutsikter kommer kommentera den kostnadsinflation vi ser just nu i form av till exempel stigande stålpriser och transportkostnader. Hur kommer detta påverka bolagens lönsamhet och vilka möjligheter har de att i sin tur höja sina priser för att kompensera för de stigande kostnaderna.”
”Bolag som SKF, Volvo och Atlas Copco har stigit med över 10 procent bara sedan årsskiftet. Marknaden räknar uppenbarligen med en stark återhämtning i industrin och det blir förstås intressant att se om bolagen levererar på det.”