Experter: Starka siffror väntar från SSAB och Husqvarna – flopprisk i Sandvik och Ambea
Vi är mitt inne i en återhämtning där både försäljning och orderingång ska ta fart ordentligt. Det säger Odin Fonder-analytikern Carolina Elvind till Omni Ekonomi om den kommande rapportsäsongen.
– Eftersom det är fortsatta lockdowns på många marknader är sannolikt kostnadsläget fortfarande relativt lågt vilket bäddar för goda marginaler på flera håll, säger Elvind.
Rapporterna kommer kunna överraska positivt jämfört med analytikernas estimat, tror Länsförsäkringars fondförvaltare Ulrika Orstadius.
– Dock är värderingarna såklart på höga nivåer så frågan blir om aktiekurserna orkar med, säger hon.
När det kommer till enskilda rapporter tror Orstadius att ”Husqvarnas rapport kan bli stark givet de låga lagernivåerna” och att ”covid-förloraren Ambea säkert haft det fortsatt tufft”.
Den oberoende analytikern Peter Malmqvist framhåller att analytikerna räknar med att vinsterna i Q1 ska öka med 20 procent jämfört med fjolårets första kvartal.
– Även om jag gör vissa justeringar för engångsposter och liknande, så tyder mycket på att första kvartalet kan bli mycket bra, säger han.
Ett antal bolag kommer att prestera sämre än väntat i kvartalet, tror Karl Hedberg, aktiemäklare på Carnegie Investment Bank. Komponentbrist kan ställa till det tror han.
Hedberg tror att SSAB kan överraska positivt men säger att han ”ser en ökad risk för besvikelse” i Sandvik och Autoliv.
”Vi är mitt i en återhämtning där försäljning och orderingång ska ta fart ordentligt, och detta såg vi tecken på redan i senaste kvartalet. Bolag som gynnas särskilt är cykliska bolag. Eftersom det är fortsatta lockdowns på många marknader är sannolikt kostnadsläget fortfarande relativt lågt vilket bäddar för goda marginaler på flera håll.”
”Jag tror att det återigen skulle kunna bli så att rapporterna överraskar positivt relativt analytikernas estimat. Dock är värderingarna såklart på höga nivåer så frågan blir om aktiekurserna orkar med.”
”Analyserar jag analytikernas vinstprognoser enligt analysföretaget Infront för det första kvartalet ser det mycket bra ut. Prognoserna tyder på att vinsterna kommer att öka med drygt 20 procent, jämfört med samma kvartal för ett år sedan. Även om jag gör vissa justeringar för engångsposter och liknande, så tyder mycket på att första kvartalet kan bli mycket bra. De senaste kvartalen har därtill analytikernas prognoser överträffats ganska markant.”
”Jag tror att det överlag kommer vara en rapportsäsong som lever upp till förväntningarna om man ser till helheten men jag tror det kommer finnas ett antal bolag som kommer leverera sämre än förväntade resultat för Q1. Jag tror att dessa missade förväntningar till stor del kommer bero på komponentbrist antingen i den egna produktionen eller att dess kunder har problem i sin produktion som gör att leveranser dit har blivit begränsade. Utöver denna osäkerhet så finns det även bolag som har svårt att föra vidare höjda kostnader på råvaror och insatsvaror till sina kunder. Antingen för att de har en svagare förhandlingsposition eller att de är inlåsta i avtal en längre tid. Volvo är ett tydligt exempel på komponentbristen och hur den påverkar. Jag tror vi kommer få se mer av detta inför och under rapportperioden.”
”Vi på Odin fokuserar alltid på det långsiktiga, men följer givetvis upp datapunkter som rapporteras. Viktigast i närtid är att efterfrågan kommer tillbaka, och vi kommer bevaka försäljning och orderingång noggrant eftersom de ger indikationer på uthållig intjäning. Kostnaderna kommer bolagen delvis behöva öka igen när samhället öppnar upp.”
”Kommentarer kring flaskhalsar i leverantörskedjorna känns extra intressanta just nu givet problemen som rapporterats kring halvledarbrist. Sen är det ju såklart inte säkert att bolagen själva alltid har så bra visibilitet.
Annars blir det såklart intressant att höra särskilt från de som missgynnats av covid om de har börjat se positiva tecken på återgång.”
”Trots förväntningarna kring de positiva effekterna från den pågående vaccineringen, är det den aktuella konjunkturutvecklingen under det första kvartalet som är mest intressant. Analytikerna är nämligen betydligt mer dämpade när det gäller försäljningsutvecklingen. Detta har blivit ett nytt tufft kvartal i framförallt Europa, vilket inte minst H&M:s rapport visade. Därför går det inte bara går att bortse från den kortsiktiga utvecklingen. Det tycks som att effekterna från vaccineringen tyvärr ligger längre fram än vad vi alla hoppats på.”
”Det jag kommer titta mycket på i rapporterna är bolagens prognoser för kommande kvartal och signaler där om hur komponentbrist och press från kostnadssidan kan förväntas påverka.”
”De bolag som är mer beroende av att samhällen öppnar upp alltmer är också de som på kort sikt kan få mest avvikande resultat gentemot förväntansbilden. Exempelvis börjar flygtrafiken återhämta sig från låga nivåer men ifall det kommer in i CTT Systems siffror detta kvartal eller nästa är svårare att sia om.”
”Jag tror Husqvarnas rapport kan bli stark givet de låga lagernivåerna, medan covid-förloraren Ambea säkert haft det fortsatt tufft, även om mycket är diskonterat redan i värderingen plus att Ambea får lätta jämförelsetal senare när samhället öppnar upp igen och de äldre vågar skriva in sig igen på äldreboenden.”
”Kursutvecklingen under det första kvartalet på global nivå har visat att det varit revansch för många av de sektorer som släpade efter förra året, som oljebolag och banker. Samtidigt har förra årets framgångssektorer, framförallt inom it och alternativ energi, haft det motigt. Det blir intressant och se om exempelvis de svenska bankerna kan komma med en vinstutveckling som styrker denna återgång.”
”Givet de stigande stålpriserna och den starka efterfrågan från tillverkningsindustrin så tror jag SSAB kan överraska positivt. Just nu finns stöd av alla de stora regionerna. Europa, USA och Asien har hög efterfrågan vilket gör att ingen marknad skickar överskottsproduktion till någon annan marknad. Det ökar utbudet vilket håller upp priserna ytterligare en tid. Det kommer gynna SSAB som har verksamhet i USA och Europa.
Bolag som jag ser en ökad risk för besvikelser över rapporterna i är Sandvik och Autoliv. För Autolivs del är deras kunder, bilproducenterna pressade av komponentbristen. För Sandviks del är det sannolikt ingen direkt komponentbrist men deras kunder kan i sin tur ha det vilket kan påverka Sandviks möjligheter till att leva upp till försäljningsförväntningarna.”