Marknaden törstar efter nya signaler om att Federal Reserve står redo att kapa räntan mer efter en sänkning i veckan som anses given. Men att överraska med en dubbelsänkning vore inget drömscenario för börsen. Tvärtom riskerar det att tolkas negativt, enligt Johan Löf, seniorekonom på Handelsbanken.
– En större 50-punkterssänkning kombinerat med duvaktig guidning från Jerome Powell kan utlösa oro för att Feds oberoende redan knäckts av Vita husets påtryckningar, säger han till Omni Ekonomi.
SEB-ekonomen Elisabet Kopelman ser också risk för att marknaden ”vid någon punkt” börjar oroa sig för politisk styrning av USA:s centralbank. Men för tillfället väger hopp om lägre räntor tyngre än oron för Feds oberoende, enligt henne.
”Sänkt ränta med 25 punkter och mjukare ränteprognoser från Feds ledamöter, mer i linje med marknadsprissättningen som nu indikerar knappt tre sänkningar i år och ytterligare tre nästa år.”
”Sedan länge har vi räknat med att Fed återupptar räntesänkningarna nu i september och efter lite tydligare avmattning i jobbtillväxten väntar vi oss signaler om en till sänkning innan året är slut.”
”Vad Powell har att säga om utsikterna till ytterligare räntesänkningar på kommande möten och hur han väger riskerna för stigande inflation från tullar mot risken för en svagare arbetsmarknad. Sedan kommer han säkert få frågor kring om han ser något hot mot Feds oberoende från Trumps vilja att påverka sammansättningen i Fed, till exempel försöken att sparka ledamoten Lisa Cook. Och om hur detta påverkade samtalsklimatet på mötet, samt om han själv kommer att lämna Fed när hans mandat som ordförande går ut i maj nästa år.”
”Hur allvarlig är splittringen inom Fed nu och hur hanterar ordförande Powell den? Redan juni månads prognoser från penningpolitiska kommittén, den så kallade ’dot plot’, visade ovanligt splittrad syn på lämplig ränta framöver. Kommer flera ledamöter gå längre och reservera sig mot den förmodade sänkningen om 25 punkter? Antingen för att de vill ha 50 punkter eller ingen sänkning alls.”
”Signaler om ytterligare räntesänkningar och varför inte också tecken på att Fed slutar krympa sin balansräkning – vilket potentiellt skulle kunna sätta lite press ned även på räntor med längre löptider. Vi ser det dock som för tidigt för Fed att sluta banta balansräkningen.”
”Investerarnas huvudspår är att det blir fler sänkningar 2026 än vad Fed tidigare flaggat för och nu vill man få bekräftelse på det. Bevis på att Fed agerar med penningpolitiken för att balansera riskerna till sina två mål – dels köpa försäkring mot för svag ekonomi, och samtidigt vikta ned riskerna för hög inflation en aning.”
”Signaler om att majoriteten i Fed fortsätter att se begränsat utrymme för räntesänkningar i sina prognoser och att Fed inte är lika inriktade på att sänka som marknaden just nu prisar in.
Mer generellt ser jag en risk för att marknaden vid någon punkt kan bli oroad för att Fed hamnar under alltför stor kontroll av Trump och att omsorgen om inflationsmålet då prioriteras ned till förmån för kortsiktiga krav på lägre räntelättnader. Men just nu tror jag att hopp om lägre räntor väger tyngre för marknaden än oron för Feds oberoende.”
”En större 50-punkterssänkning kombinerat med duvaktig guidning från Powell kan utlösa oro för att Feds oberoende redan knäckts av Vita husets påtryckningar. Och att risken för framtida policymisstag därmed ökar. Då kan räntekurvan branta, amerikanska tillgångar hamna under säljtryck och dollarn försvagas ett kliv till.”