”Finfin PMI-siffra – ger inte nödvändigtvis stark tillväxt”
Styrketecken och en finfin siffra! Så kommenterar ekonomer att svenska inköpschefsindexen noterar sin högsta kvartalsnivå sedan 2010.
Särskilt glädjande är den fina orderingången för tillverkningsindustrin, enligt Länsförsäkringars chefsekonom Alexandra Stråberg. Hon beskriver sektorn som den ”klarast lysande stjärnan på konjunkturhimlen”.
Stråberg poängterar dock att kopplingen mellan PMI och tillväxt har varit svagare de senaste kvartalen.
– De höga PMI-noteringarna behöver inte nödvändigtvis leda till en mycket stark tillväxt under Q2, säger hon.
Swedbanks seniorekonom Knut Hallberg tror på fortsatt starka PMI-nivåer framöver när samhället öppnas upp.
– Jag tror att ekonomin kommer skjuta fart ordentligt under sensommar och höst när väl vaccineringen nått tillräckligt långt och det varma sommarvädret hjälper till att trycka ner smittan, säger han.
Danske Banks chefsekonom Michael Grahn har en dystrare syn på kort sikt och varnar för bakslag i form av svag BNP-tillväxt under andra kvartalet.
– Först därefter är alla pusselbitarna på plats för en rejäl återhämtning under andra halvåret, säger han.
”Ett riktigt styrketecken tycker jag med bra orderingång, allt ljusare arbetsmarknad och planer för fortsatt ökad produktion. Om vi inte får ett coronabakslag på något sätt talar allt för fortsatt starka nivåer på PMI framöver när samhällen öppnas upp och fortsatt expansiv finans- och penningpolitik världen över. Det finns dock några orosmoln även för industrin i form av kraftigt ökade leveranstider, containerbrist och stigande rå- och insatsvarupriser, vilket kan komma att driva upp kostnaderna.”
”En finfin siffra! Tillverkningsindustrin har varit den klarast lysande stjärnan på konjunkturhimmeln sedan länge, att den utvecklingen fortsätter är särskilt glädjande med tanke den europeiska vaccinationsförseningen. Särskilt glädjande är den fina orderingången både för inhemsk och exportmarknad. Men kopplingen mellan PMI och tillväxten har varit svagare under de senaste kvartalen. De höga PMI-noteringarna behöver inte nödvändigtvis leda till en mycket stark tillväxt under Q2.”
”Signalen från PMI är ytligt sett att tillverkningsindustrin går urstarkt. Men detaljerna visar på en blandad bild. Orderingången är stark och är ju normalt en signal om stigande efterfrågan. Men man kan notera att KI-barometern för bara några dagar sedan gav signaler om att ett stort antal företag ser vikande efterfrågan. Så, vilken mätning ska man lita på? Leveranstiderna steg till en toppnotering i mars och bidrog klart till den nya toppnoteringen i PMI, men av fel skäl nämligen ökade leveransstörningar. Jag tror därför att PMI ska läsas som att man bör vara beredd på en setback under de kommande månaderna.”
”Läget i tjänstesektorn är tudelat. Det är uppenbart att de industrinära tjänsteföretagen kan rida på vågen av de framgångsrika industriföretagen. Däremot de kontaktnära tjänsteföretagen har det fortfarande mycket tufft med fortsatta restriktioner (kultur, event, idrott, hotell och restauranger etc.) Men konkurserna verkar minska även i de sektorerna och vi räknar med ett rejält uppsving i sommar/höst även för dessa sektorer. Hushållen har ofrivilligt sparat mycket under pandemin och det finns ett uppdämt konsumtionsbehov.”
”Det är fortfarande svagare än normalt, och att restriktionerna förlängs kommer påverka vissa branscher hårt, till exempel detaljhandel. Men vi ser ändå en fortsatt återhämtning för tjänstesektorn som helhet. En osäkerhet är dock utvecklingen i Europa och man måste nog säga att för tjänstesektorn så ser riskbilden ut att luta mot det mer negativa.”
”Tjänste-PMI tycks till stor del mäta läget i de industrinära företagen och knappast i någon utsträckning konsumentnära företag (där KI-barometern har ett bredare underlag). Så min bedömning är att det ser bra ut nu och att vi antagligen får ett bra utfall i tjänste-PMI för mars nästa vecka. Men därefter finns en risk för bakslag även om tillverknings-PMI dippar.”
”Mitt scenario för återhämtningen är ljust. Jag tror att ekonomin kommer skjuta fart ordentligt under sensommar och höst när väl vaccineringen nått tillräckligt långt och det varma sommarvädret hjälper till att trycka ner smittan.
Tillväxten kommer bli stark och arbetslösheten sjunker. Återhämtningen får stöd av expansiv finans- och penningpolitik. Återhämtningen kommer vara bred, export, offentlig konsumtion (vårdskuld etc), hushållen (högt sparande och uppdämt konsumtionsbehov) och även en god utveckling för investeringarna.”
”Vi förväntar oss en hög tillväxt, vår prognos för BNP-tillväxten är 3,5 procent för både 2021 och 2022. När vaccinationsprogrammen genomförts ser vi få bromsklossar som kan tynga utvecklingen. Men ekonomin är i fortsatt behov av stöd från den ekonomiska politiken, och vi hade gärna sett mer finanspolitisk stimulans under 2021. Både för att stödja ekonomin under omfattande restriktioner och för att stimulera efterfrågan när restriktionerna lättas.”
”Indikationerna för första kvartalet ser rätt bra ut att döma av de siffror vi har för januari och i något fall februari för aktivitets- och konsumtionsindikatorerna, PVI och antal arbetade timmar. Men, den sega vaccineringen och utbudsstörningarna i tillverkningsindustrin gör att vi ser risk för ett bakslag i form av svag BNP-tillväxt under andra kvartalet. Först därefter är alla pusselbitarna på plats för en rejäl återhämtning under andra halvåret.”