Fler dåliga besked väntas: ”Undvik Atlas Copco”

Robert Andersson

Analytiker, Aktiespararna

”Det är mycket illavarslande. Vi har redan fått in ett gäng vinstvarningar och det är fortfarande en vecka kvar på kvartalet. I det tredje kvartalet, som är mycket semesterbetonat, är det att förvänta att de flesta vinstvarningar kommer en bit in i oktober. Den negativa bilden som målas upp av de svenska vinstvarnarna bekräftas dessvärre även av utländska branschkollegor. Jag tror därför att vi har ett gäng vinstvarningar framför oss, trots att de svenska bolagen inte lämnar prognoser i särskilt hög utsträckning och därför inte blir lika uppenbart tvugna till att vinstvarna.”

Fredrik Warg

Chef för rådgivande kapitalförvaltning, SEB

”Det är givetvis en negativ ’trigger’ med vinstvarningar, vilket syns tydligt i bolag som Dometic och Husqvarna som regerat kraftfullt negativt med dagsnedgångar på runt 7-10 procent. Min uppfattning är dock att vi närmar oss en nivå där det ligger i kurserna. Värderingarna har blivit betydligt lägre och för den som ser cirka 12 månader fram så kan det vara riktigt bra köpläge, även fast det känns tidigt, så mitt råd är att avvakta.”

Henrietta Theorell

Fondförvaltare, Swedbank Robur

”Det är ju förstås inget styrketecken. Konjunkturkänslig verkstadsindustri väger tungt på Stockholmsbörsen. De orsaker som anges som skäl i till exempel Kitron och Notes vinstvarningar är svaghet inom elektronik och verkstadsindustri i Central- och Östeuropa, medan Note hänvisat till svaghet inom grön teknologi och kommunikation. Därutöver har ju Mercedes vinstvarnat och hänvisat till svag efterfrågan i premiumsegmentet i Kina. Dometics vinstvarning hänvisade till svag försäljning för Igloos frysboxar samt lageravveckling generellt. Husqvarna hänvisade till utmanande marknadsförhållanden och återhållsam konsumtion.”

Marcus Hernhag

Aktieexpert och författare

”Det är helt normalt med vinstvarningar, särskilt i lågkonjunktur. Ingen förväntar sig särskilt stora ökningar av vinsterna i det här kvartalet heller.”

Robert Andersson

Analytiker, Aktiespararna

”Att döma av de tidiga vinstvarningarna så ser konsumentsektorn mycket svag ut, särskilt för produkter med ett högre pris. Många har spekulerat i konsumentens återkomst, men trots räntesänkningar och reallöneökningar så slår inte detta igenom så fort som många kan tro. Konsumenten verkar ta tid på sig att repa sig och jag väntar mig fler vinstvarningar i sektorn.

Ett annan drabbad sektor är konjunkturkänslig industriproduktion. Produktionen har trots oro länge varit stabil men nu syns tydliga tecken på avmattning. Först ut i avmattningen är som vanligt personbilstillverkare, där de tyska jättarna BMW och Mercedes hittills bjudit på vinstvarningar, samt kontraktstillverkarna (bland annat svenska Note och norska Kitron). Jag väntar mig fler vinstvarningar från de nordiska kontraktstillverkarna samt oroas för de högt värderade verkstadsbolagen, särskilt de med Kinaexponering.”

Fredrik Warg

Chef för rådgivande kapitalförvaltning, SEB

”Det handlar mer eller mindre helt om privatkonsumtion just nu, vilket vi sett flera exempel på. Banker är också en sektor som kan få det tufft med de kraftfullt sänkta räntorna vi ser framför oss. Frågan är hur negativt det kommer påverka räntenettot på inlåningen. Det kommer onekligen vara en potentiellt våt filt, trots fina utdelningar. Det är åtminstone ingen positiv trigger kommande månader.”

Henrietta Theorell

Fondförvaltare, Swedbank Robur

”Konsumentvaror i premiumsegmentet, som skapat problem för Husqvarna och Dometic, skulle kunna skapa oro för sällanköpsvaror i premiumsegmentet. Underleverantörer till bilindustrin är också ett frågetecken, men det beror ju på vilka kunder man har. Om man säljer till många olika biltillverkare, inte bara premiumtillverkare i Kina, kan man ju klara sig bättre än Mercedes gör.”

Marcus Hernhag

Aktieexpert och författare

”De mest konjunkturkänsliga, som underleverantörer inom fordonsindustrin. Även råvarubolagen som möter låga priser just nu.”

Robert Andersson

Analytiker, Aktiespararna

”Jag undviker Sveriges största indexspelare, Atlas Copco. Bolaget har förvisso levererat mycket starkt men också belönats med en mycket hög multipel. På rådande värdering är aktien prissatt för perfektion och mindre avvikelser borde kunna få kursen att skaka till. Med strax över 20 procent av försäljningen i ett svagt Kina känns det nervöst inför bolagets rapport.”

Fredrik Warg

Chef för rådgivande kapitalförvaltning, SEB

”Även om potentialen är stor så är det kortsiktig risk för bolag som Volvo Cars (privatkonsumtion) och Handelsbanken (lägre intäkter på grund av räntenettot). Jag tror också att bostadsutvecklare med nyproduktion får det fortsatt svårt med nya projekt. Där ser jag en kortsiktig risk i JM. Jag kan inte se att det kommer något positivt från bolaget givet nuvarande trend.”

Henrietta Theorell

Fondförvaltare, Swedbank Robur

”Jag avstår från att peka ut enskilda bolag, man kan nog komma runt många av de orsaker som anges i de vinstvarningar vi sett, så det behöver inte drabba alla konkurrenter lika mycket. Det beror både på vilka specifika kundgrupper man adresserar och hur stora lager som finns i distributörsledet.”

Marcus Hernhag

Aktieexpert och författare

”Det beror på om du vill sänka risken kortsiktigt eller långsiktigt försöka fynda bolag som just nu är under press. Undvik allt som är cykliskt som SSAB så sänker du risken medan Axfood och andra konjunkturstabila bolag är säkrare.”