Förvaltare: Rapporten visar på kraften i Paradox portfölj
Ett kvartal utan större spelsläpp räddas av att Paradox existerande katalog går ”väldigt bra”. Det ligger bakom att bolagets vinst och omsättning kom in bättre än väntat, säger Tin Fonder-förvaltaren Erik Sprinchorn till Omni Ekonomi.
Enligt honom visar Q1-rapporten på kraften i bolagets spelportfölj.
– Bolag som tar hand om sina varumärken, återinvesterar i sina produkter och vårdar sin kundbas – det är sådana som går bra över tid.
Att delårsresultatet skulle bli klart sämre än fjolårets jämförelsetal låg i korten, menar Lannebos förvaltare Johan Nilke.
En negativ nyhet i rapporten är att bolaget avslutar utvecklingen av två ej tillkännagivna spel, konstaterar förvaltaren. Han ser det samtidigt som positivt att större resurser läggs på beprövade titlar, och att den allt viktigare marknaden i Kina går starkt.
Carnegies analytiker Oscar Erixon tar i sin tur fasta på att Paradox tagit till sig av kritik, bland annat för lågt tempo i utveckling av kvalitetsinnehåll till de viktigaste spelen.
– Bolaget har nu ställt om interna studios för att investera mer tid och kapital i nyckelspelen och även lagt ned ett antal projekt (...) Det bör vara positivt för marginalutvecklingen framåt, säger han.
”Både omsättning och vinst tycks ha varit ganska mycket bättre än vad marknaden förväntat. Att Paradox vinster fluktuerar mellan kvartal är inget nytt, det beror väldigt mycket på hur mycket spel de lanserar under enskilda kvartal. Utvecklingen i Q1 tyder på att deras existerande spel går väldigt bra.”
”Det är inte oväntat då det var ett kvartal utan större spelsläpp samt att man har motvind när det gäller valutan. Men aktien och förväntningar har ju också kommit ner under kvartalet.”
”Det var väntat att vinsten skulle krympa, drivet av negativa valutaeffekter, en tunn lista av releaser i kvartalet och relativt tuffa jämförelsetal. Resultatet kom dock in bättre än väntat på EBIT-nivå på grund av något högre försäljning och högre kapitaliserad utveckling än väntat. Q1 är inte Paradox viktigaste kvartal under året (som andel av vinsten), men inte så illa som befarat helt enkelt.”
”Det är ointressant att titta på enskilda kvartal då siffrorna växlar så beroende på vilka spel som lanseras. Mer intressant är konstatera att för 2020 ökade omsättningen med 39 procent och vinsten med 35 procent.”
”Kraften i den portfölj de redan har. Bolag som tar hand om sina varumärken, återinvesterar i sina produkter och vårdar sin kundbas – det är sådana som går bra över tid.”
”Rapporten innehåller inte jättemycket ny information men det är ju negativt att man avslutar utvecklingen av två ej tillkännagivna spel. Samtidigt bra att de besluten tas tidigt för att minimera kostnader. Sen läggs ju istället mer resurser på beprövade titlar vilket är positivt. Också positivt att Kina går starkt och blir en allt viktigare marknad.”
”Jag tycker det viktigaste är att Paradox har tagit till sig av kritiken kring för det första för lågt tempo av högkvalitetsinnehåll till sina fem nyckelspel (’core franchises’) och för det andra låg kvalitet på sina spelsläpp inom förlagsverksamheten. Bolaget har nu ställt om interna studios för att investera mer tid och kapital i nyckelspelen och även lagt ned ett antal projekt med externa studios som ligger utanför Paradox comfort zone. Det bör vara positivt för marginalutvecklingen framåt efter en stadig minskning sista åren.”
”Fortsatta satsningar på kärnaffären inom grand strategi och management. Nya rekordsiffror för försäljningen i Kina.”
”Aktier går över tiden dit vinsterna går, resten är fluktuationer. Väldigt kortsiktigt verkar marknaden nu ha beslutat sig för att detta var en bra rapport och den initiala reaktionen vänts till positiv. Sedan ska man komma ihåg att även positiva nyheter kan tas emot hur som helst en dag med en generellt starkt negativ rörelse på marknaden.”
”Den vände ju ganska snabbt upp igen och vi ser långsiktigt Paradox som ett av Sveriges starkaste spelbolag. Sen har vi PDXCON (bolagets egen spelmässa, reds anmärkning) att se fram emot nästa vecka.”
”Enligt oss är Paradox Stockholmsbörsens mest högkvalitativa, huvudsakligen organiskt drivna spelbolag. Projektet ’Vampire the Masquerade: Bloodlines 2’ är ett problemprojekt med hög budget, förseningar och med risk för nedskrivningar, vilket hänger lite som en våt filt över aktien. Men med omställningen till ’core franchises’ och ’core genres’ så finns marginalpotential 2022-23 och PDXCON kan vara en trigger.”
”Investmentbolaget Spiltan är en långsiktig ägare i Paradox och vi studerar inte de dagliga kursrörelserna. När kvartalsrapporten publiceras blir det ofta stora kursrörelser då det är extremt svårt för analytikerna att göra prognoser vilket ofta innebär överraskningar.”
Första kvartalet
Omsättning: 365 mkr
Väntat (Infront): 355 mkr
2020: 400,4 mkr
Rörelseresultat: 92,5 mkr
Väntat (Infront): 63,2 mkr
2020: 165,9 mkr