Förvaltaren: Nvidia-aktien är ”för billig” efter rapportkross

Intäkterna från datacenter rusade med 93 procent jämfört med förra året.

Det är främsta utropstecknet i en överlag stark rapport, menar Inge Heydorn, förvaltare på Chelverton. Techjättarnas fortsatta storsatsningar och mångmiljardrullning i AI-infrastruktur ligger bakom.

– Datacenterförsäljningen slog förväntningarna. Det är det viktigaste i långa loppet, säger han till Omni Ekonomi.

SvD:s techanalytiker Björn Jeffery imponeras också av klirret i kassan. Det totala intäktslyftet på 114 procent är ”en smått ofattbar bedrift på de här nivåerna”, skriver han i en analys.

En annan siffra som väcker optimism är att det nya hajpade Blackwell-chippet når upp till 11 miljarder dollar i försäljning. Det har varit huggsexa bland techjättar om att få tag i chippen, som är speciellt framtagna för den nya generationens generativa AI.

Försäljningen inom gaming är inte lika övertygande. Nedgången på 11 procent jämfört med fjolåret, var snäppet sämre än väntat.

Extremt upptrissade förväntningar ligger bakom en avmätt reaktion på börsen.

– Den enda förklaringen som jag ser det är att alla tycker att det ska gå ännu bättre, säger Inge Heydorn.

De positiva tolkningarna blev fler när handlarna fått tid att smälta rapporten. Nvidias minus i efterhandeln byttes till små plus när Wall Street väl öppnade – för att sedan vända ner igen.

Aktien tyngs ännu av oro för vad den kinesiska AI-utmanaren Deepseek kan innebära för Nvidias lönsamhet. När skräcken härjade som värst i slutet av januari tokrasade aktien 17 procent på en dag. Kursen har återhämtat delar av raset, men ligger fortfarande back 6 procent jämfört med nivån före kollapsen.

Den största risken för Nvidia är om prispressen från Kina gör det svårt för de stora utvecklarna av AI-modeller, som Open AI och Antropic, att tjäna pengar. Det är Inge Heydorns analys. Om det visar sig att techjättarnas jättelika satsningar inte bär frukt lär de knappast vara lika benägna att plöja nya miljarder i Nvidias chip.

– Får man inte avkastning på pengarna som satsas kommer allt att börja ifrågasättas, säger han.

Prislappen på Nvidias aktie framstår som låg givet den höga tillväxttakten. Den bedömningen gjorde flera analyshus inför rapporten.

Techförvaltaren Inge Heydorn håller med. Oron för Deepseek och farhågor om att AI-haussen ska ha nått sin kulmen är överdriven, enligt honom. När priset går ner på AI-utveckling kommer det leda till ökad användning och sug efter Nvidia-chip, menar Heydorn.

– Jag tror att marknaden har fel och kommer rätta till det här. Men det kan ta ett tag och det ser jag som en möjlighet, säger han.

Ökad skepticism på marknaden mot den tidigare så omhuldade ”magnifika sjuan” i allmänhet, och Nvidia i synnerhet, bidrar till press på värderingen. Mycket handlar om tveksamhet kring höga aktiekurser efter de kraftiga uppgångar som varit, resonerar förvaltaren.

– Vi tycker Nvidia-aktien är för billig. Vi tror att det här (stigande efterfrågan, reds anmärkning) kommer fortsätta i många år till, säger han.

Omsättning: 39,3 mdr usd
Väntat (Factset): 38,1 mdr usd
2023: 22,1 mdr usd

Justerad vinst per aktie: 0,89 usd
Väntat (Factset): 0,85 usd
2023: 0,52 usd (justerat för 10:1-split)