Göthman: Motstå bottenfisket och slipp gårdagens bolag

Det är fortsatt aktier som gäller för den som vill ha avkastning på sina investeringar, eftersom räntorna förmodligen kommer att vara låga under lång tid framöver. Det skriver Skandia Fonders fondförvaltare Stephanie Göthman i en gästkrönika för Omni Ekonomi.

Den hugade privatspararen kan med fördel ägna sommarledigheten åt att leta efter bolag som har potential att anpassa sig till den delvis struktuellt förändrade värld som kommer att vara ett faktum när coronapandemin väl har klingat av, menar hon:

”Att bottenfiska kan locka men det är stor risk för att du på botten hittar gårdagens bolag vars kris bara påskyndats av pandemin.”

Trots varningstecken från Kina tog Europa covid-19-virusets ankomst till en början med relativt lugn, för att sedan under panikartade former övergå till i princip nedstängda ekonomier. Därefter rullade vågen vidare västerut och såväl Syd- som Nordamerika agerade med liknande åtgärder.

Sverige agerade aningen mer balanserat och facit på detta får vi givetvis utvärdera senare. Men klart är att de ekonomiska effekterna hittills är gigantiska med exploderande arbetslöshet, enorma påfrestningar på det offentliga och social oro i vissa länder.

Krisen har besvarats med kraftfull moteld från världens centralbanker som bäst kan liknas vid en spärreld av stimulanser och krispaket.

De ofattbara nivåerna saknar historiskt motstycke. Stimulanserna överträffar åtgärderna efter den globala finanskrisen många gånger om, vilket också synts på världens börser. Återhämtningen närmar sig 35 procent sedan börserna bottnade och detta trots att aggregerade vinster beräknas falla ytterligare under 2020.

Kanske inte helt ologiskt, stimulansåtgärderna träffar de finansiella marknaderna mer än den reala ekonomin, vilket skapar obalanser. Samtidigt är det relevant att stanna upp och fundera om det finns substans i uppgången när de förväntade vinsterna kommer att gå ner.

Dessutom skrivs det alltmer om det faktum att vi redan sett toppen av smittovågen och nu vrids i stället perspektivet mot ett halvfullt glas snarare än ett halvtomt gällande synen på börserna framöver. Det är bäst att ta höjd för stora svängningar framöver, ingen vet vad som väntar.

Vilka slutsatser kan vi dra av det halvfulla glaset? För att använda författaren Alf Henrikssons ord om att världen kanske aldrig blir densamma mer, stämmer det verkligen? Kommer inte människors beteende- och konsumtionsmönster återgå till detsamma som innan pandemin? Svaret är rimligen både ja och nej.

Ja, eftersom vi absolut kommer återgå till att resa, handla och bo på hotell. Ja, eftersom vi i vårt sparande kommer söka avkastning via aktier då räntorna kommer förbli låga för lång tid framöver.

Men nej då vi kommer ändra vissa mönster strukturellt. Notera att samtliga räddningspaket och stimulansåtgärder premierar miljö- och klimatfrämjande åtgärder och produkter vilket kommer påskynda omställningen i vårt samhälle.

Vidare är det rimligt att anta att resandet, speciellt det inom affärslivet, kommer att minska till förmån för en fortsatt digital expansion via nya och befintliga lösningar för digitalt samarbete. Den digitala förändringen kommer att påskyndas även inom detaljhandeln där onlinehandeln exploderat under pandemin.

Strukturella förändringar som inte bara gynnar miljö och klimat bör beaktas vid val av aktier och aktier ska ni ha. Tiden har under pandemin tvingats hejda sig ett slag och världen kommer förändra sig, men bolag som kan anpassa sig till framtida mönster kommer avkasta bäst även framöver.

Leta efter dessa förmågor när du söker bolag till din portfölj under sommarledigheten. Att bottenfiska kan locka men det är stor risk för att du på botten hittar gårdagens bolag vars kris bara påskyndats av pandemin.

Bakgrund | Stephanie Göthman
• Fondförvaltare, Skandia.
• Förvaltar Skandia Sverige Hållbar som investerar i både svenska och nordiska aktier. Har ett förflutet på bland annat SEB och AMF.
• Skriver om aktier, börs och marknad varannan söndag.

Fotnot: Skribenten representerar ett företag som är aktör med egna intressen på marknaden.