Göthman: Rensa portföljen – känsligt ut, megatrender in

Coronakrisen har skapat börshistoria med svängningar som inte setts på nästan ett sekel. Då är det klokt att ta en titt i portföljen och byta ut konjunkturkänsliga bolag mot sådana som vinner på de megatrender som pandemin har satt i rullning. Det menar Skandia Fonders fondförvaltare Stephanie Göthman i en gästkrönika i Omni Ekonomi.

”Vilka är då de vinnande hästarna? I nuläget finns det inget som är säkert och allt det vi inte planerat för har inträffat”, skriver hon – men lägger ändå fram sektorer som hälsovård och mjukvara som sannolika segrare.

Vi skriver i sanning börshistoria under våren 2020! Vi har inte upplevt så volatila börser sedan den stora depressionen på 1930-talet och hastigheten på den ekonomiska inbromsning covid-19-viruset inneburit är unik.

Börsen är, som ni alla vet, en diskonteringsmaskin där framtida händelser och förväntningar smälts samman till ett nutida värde. Således befinner sig börsen längre fram och ser förbi ett synnerligen tufft andra kvartal under vilket den globala ekonomiska aktiviteten i princip tvärnitat.

Enorma stödpaket har lanserats globalt vilket inneburit att börser återhämtat sig kraftfullt medan den underliggande ekonomiska utvecklingen försämrats. De senaste konjunkturprognoserna pekar på att BNP i Sverige faller otroliga – 6,5 procent under 2020 för att sedan vända upp kraftigt under 2021 – men till en betydligt lägre nivå än tidigare beräknat.

Det är i skrivande stund oklart om de stora stimulanspaketen kommer att ha avsedd effekt på den ekonomiska utvecklingen. Oavsett om insatserna visar sig framgångsrika i att bevara värden och fungera som en respirator för näringslivet kommer krisen att innebära en realekonomisk påverkan och det finns all anledning att fundera på mer än bara konjunkturen.

Ändrade beteendemönster efter pandemin kommer sannolikt sätta avtryck i ekonomin antingen permanent eller under en längre tid. Det i sin tur kan få branscher att blomstra medan andra går under. Som investerare gäller att vara uppmärksamma på sådana skiften i ett tidigt skede.

Det är sannolikt att vi kommer resa mindre, transportera mindre och kanske även återanvända mer och njuta av det som finns närmare geografiskt. Efter 11 september-attackerna 2001 dröjde det till 2008 innan den globala flygtrafiken var tillbaka på 2001 års nivåer. Det som nu drabbat världen och våra normala rörelsemönster är mer långtgående och kommer få mer dramatiska följder för fler än flygbranschen.

Addera coronakrisens ekonomiska effekter till den redan rådande demografiska trenden med en åldrande befolkning och det finns all anledning att fundera på större inslag av bolag i portföljen som inte är konjunkturkänsliga utan i stället vinner på förändrade beteendemönster och globala megatrender.

Vilka är då de vinnande hästarna? I nuläget finns det inget som är säkert och allt det vi inte planerat för har inträffat. Givet konjunkturriskerna och att vi sannolikt kommer att förändra vårt beteende framöver finns det vissa sektorer du bör vara försiktig med som sparare.

Bolag inom verkstadsindustrin som inte har service och underhåll som en stor del av verksamheten föranleder försiktighet eftersom nyförsäljningen minskat drastiskt. Byggbolag är som bekant mycket konjunkturkänsliga, precis som bolag som sysslar med råvaror.

Klokast är att välja bolag som utan draghjälp av konjunkturen kan avkasta. Bolag inom sektorer som hälsovård, läkemedel, mjukvarubolag, datatrafik och underhållningsindustrin kommer ha potential framöver.

Bakgrund | Stephanie Göthman
• Fondförvaltare, Skandia.
• Förvaltar Skandia Sverige Hållbar som investerar i både svenska och nordiska aktier. Har ett förflutet på bland annat SEB och AMF.
• Skriver om aktier, börs och marknad varannan söndag.

Fotnot: Skribenten representerar ett företag som är aktör med egna intressen på marknaden.