K-ordet är sagt – kan Northvolt gå omkull och vad händer då?

Fabriken i Skellefteå fungerar inte som den ska. Bygger inte Northvolt batterier som kan säljas strömmar inte heller pengarna in som de ska.

Ut strömmar de däremot. Northvolt ”konsumerar kapital” på ett sätt som inte är hållbart, har vd:n Peter Carlsson sagt på ett internt möte som nyligen läckte till Norran.

Fabriken äter förstås pengar alldeles oavsett om den spottar ut batterier eller ej. Pengar äter också Northvolts snabba expansion där bland annat en helt ny fabrik håller på att byggas i Göteborg.

Och nu är det alltså kris.

– Jag vet att de har det väldigt tufft med finansieringen, och att det inte är jättelångt kvar till pengarna tar slut, säger vad som beskrivs som en högt uppsatt person i finansbranschen med kopplingar till Northvolt till Dagens industri.

Lägger ner, lägger på is, lägger om.

Planerna på en fabrik i Borlänge är redan övergivna och fabriken i Polen kanske kan säljas, enligt vad som antyddes i en strategisk översyn från Northvolt.

I Skellefteå har de första varslen kommit när en del av fabriken läggs i malpåse. Flera hundra kan förlora jobbet. Vägen framåt är ”turbulent”, varnade vd Peter Carlsson i mötet som läckte till Norran.

– Vi är tvungna att ta ytterligare beslut som är smärtsamma för att säkra företagets långsiktiga lönsamhet, säger han.

Den 23 september kom ett av de ”smärtsamma” besluten. 1 600 av Northvolts svenska anställda – 25 procent av arbetsstyrkan här i landet – varslas om uppsägning.

Redan tidigare hade en fabriksdel satts på paus i Skellefteå. Den kan faktiskt vara ett tidigare problem som nu försvinner. Fabriksdelen producerade viktigt katodmaterial till batterierna men stora mängder ska ha fått gå rakt till återvinning.

Nu importeras i stället materialet direkt från Kina.

Norran frågar om det inte är som att köpa halva batteriet från Kina, paketera om och saluföra som grönt batteri från Northvolt?

Något svar på frågan får inte tidningen från Northvolt.

Jo, så sent som i januari säkrade Northvolt gröna lån på hela 52 miljarder kronor från en lång rad långivare.

Det är däremot oklart hur mycket av de stora lånen som faktiskt har betalats ut, eller om Northvolt ens fått något.

Den betydande lånedelen som garanteras av svenska staten har i alla fall inte betalats ut, bekräftar Riksgälden för Omni.

Northvolt uppfyller inte villkoren för lånet, uppger statliga Svensk Exportkredit som är en av långivarna till Dagens industri.

Vilka villkor det handlar om är oklart. Men en möjlighet är att långivarna kräver att även Northvolts ägare går in med nya fräscha pengar.

Northvolt ska ha arbetat med just det under sommaren – en nyemission på ungefär 15 miljarder kronor – men den ska gå trögt, skriver Dagens industri.

Det har noterats att största ägaren Volkswagen nu har många egna problem och att lusten att lägga ytterligare miljarder på Northvolt kan vara måttlig.

Vad som händer härnäst i sagan Northvolt är förstås ren spekulation.

I mötet som läckt till Norran – rena intervjuer är extremt sällsynta – talar vd:n Peter Carlsson om att det råder motvindar i megatrenden som Northvolt är en del av.

Ja, det är välkänt att elbilsförsäljningen hackar och att efterfrågan på batterier har motvind.

Samtidigt är det inte ovanligt att bolag är i kris och sedan blomstrar. Elbilsjätten Tesla var, åtminstone enligt vad vd:n Elon Musk har påstått, nära konkurs så sent som 2018.

Så kanske vinden vänder, och kanske Northvolt får ordning på finanserna och produktionen och blir Europas ledande batterileverantör.

Ja, Northvolts dysfunktion kan vara mer än övergående barnsjukdomar.

Än värre är att flera tunga rapporter har varnat för en kommande kraftig överproduktion av den sortens stora litiumjonbatterier som Northvolt tillverkar. Konkurrensen och prispressen från Kina och Sydkorea är dessutom brutal.

Europas batteriindustri började med stora drömmar och stora pengar men nu kommer utrensningen, sa en investerare i branschen till Financial Times i juli.

– Alla företag som inte backas av stora konglomerat eller inte är kinesiska kommer att dö, sa investeraren.

Analytikern Tim Bush sa till samma tidning att för asiatiska batteritillverkare så är frågan nu hur de ska navigera den här perioden av svag tillväxt.

– För Europas batteritillverkare är frågan om de har någon framtid alls, sa Bush.

Om finanserna kniper men framtiden tros finnas där kan Northvolt ansöka om rekonstruktion.

Det är inte så dramatiskt som det låter. Till exempel är SAS just nu i rekonstruktion genom en amerikansk Chapter 11 men flygplanen går ju precis som vanligt.

Vid en rekonstruktion sätts bland annat Northvolts räntebetalningar på paus och det kan bli aktuellt med ett ackord där lånen skrivs ner och blir mindre.

Smällen tas då av Northvolts många långivare men inte sällan får även ägarna hosta upp mer pengar eller acceptera att deras andel i företaget krymper.

Ja, det alternativet har åtminstone nämnts, även om det var från en långvarig Northvolt-kritiker.

Riskerna staplar sig på varandra i Northvolt, sa företagsekonomiforskaren och kritikern Christian Sandström nyligen till Dagens Nyheter.

– Jag blir inte förvånad om de går i konkurs inom ett halvår, sa han.

Konkurs är mer av ett ”game over”.

Men inte helt. En konkursförvaltare tar över bolaget och uppgiften är att rädda så stora värden som möjligt.

Är Northvolts framtidsutsikter noll och intet kan det betyda att fabriken i Skellefteå packas ihop och säljs i delar till högstbjudande.

Men den bästa lösningen – även för långivarna – kan ibland vara att en ny ägare kliver in och driver vidare ett bolag som Northvolt.

För fabriken står ju redan där och om bara lånen kan strykas mot en överenskommen summa pengar kan olönsamt ibland förvandlas till lönsamt.

Ett färskt exempel är det svenska whiskydestilleriet Mackmyra som sattes i konkurs 19 augusti. Det är ännu oklart om Mackmyra läggs ner eller drivs vidare i ny regi men köpintresset ska åtminstone vara stort, enligt vad SvD har rapporterat.