Kull: Dags att begrava myten att ESG-fonder är sämre
Enligt en ny studie från EU har ESG-fonder gått bättre än övriga fonder. Det är något som bör bidra till att vi en gång för alla begraver den alltför vanliga missuppfattningen om att ESG-fokus skulle vara både dyrare och sämre än andra fonder, skriver Johanna Kull i en krönika.
Avkastningen kan inte förklaras med någon grön bubbla, utan snarare höga betyg gällande ägarstyrning och social hållbarhet, menar Kull.
ESG-fonder, det vill säga hållbarhetsinriktade fonder, är både billigare och har presterat bättre än övriga fonder, visar en ny stor studie gjord av ESMA (EU:s tillsynsmyndighet för värdepapper). En nyhet som borde göra att vi en gång för alla begraver den alltför vanliga missuppfattningen om att ESG-fokus skulle vara både dyrare och sämre än andra fonder.
Ingen som följer finansmarknaden kan ha missat de senaste årens snabba tillväxttakt för ESG-fonder. Inflödet till dessa har växt exponentiellt. Kritiker menar att fokuset på hållbarhet riskerar att leda till dyrare fonder, där fondbolag ”tar chansen” och höjer prislappen. Bevisen har dock varit få och i en omfattande rapport valde ESMA att undersöka saken närmare. Hur ligger det egentligen till med prissättning och avkastning för så kallade ESG-fonder?
Resultatet är slående. Fonder med ESG-fokus är i snitt både billigare och har presterat bättre perioden 2019–2021. Detta även när man kontrollerar för sådant som vilka regioner fonden placerar i, storleken på de bolag fonden investerar i och andra portföljspecifika drag. Det går alltså inte att förklara ESG-fonders relativt högre avkastning med att de är överviktade i teknikbolag, eller andra branscher som presterade väl under denna period.
Inte heller förklaras den högre avkastningen av någon grön bubbla. Tvärtom. Fonder som fokuserar på den miljömässiga hållbarheten har till skillnad från fonder med ett bredare ESG-fokus inte överpresterat. Det är alltså inte miljö, utan snarare höga betyg vad gäller social hållbarhet och ägarstyrning som korrelerar med högre avkastning. Högst rimligt, en god arbetsmiljö och en god styrning av ett bolag tenderar ju att leda till goda resultat på många områden.
Ovanstående studie undersöker en kort period och fler studier behövs under en längre period, men resultaten indikerar ändå något. För investerare, såväl fondbolag som enskilda privatpersoner, kan resultaten ses som ytterligare ett argument till att ha med ESG-faktorer i sin analys av bolag. Och till oss fondsparare är det en påminnelse om att använda de även hållbarhetsverktyg som finns till hands när vi utvärderar våra fonder. Där är Morningstars hållbarhetsglober det verktyg som jag själv använder mig av i dagsläget. Det är inte perfekt, men står valet mellan en fond med två glober och en med fem, så vet jag varåt mitt val lutar.
Bakgrund | Johanna Kull
• Är hållbarhetsansvarig på nätbanken Avanza.
• Nationalekonom som tidigare jobbat på Fondbolagens förening.
Fotnot: Skribenten representerar ett företag som är aktör med egna intressen på marknaden.