Lucka 11: Rivstarten kom av sig efter storägarens drag

Det kan sägas att aktien har kommit ner ganska rejält i pris bara under hösten. I mitten av november genomförde kursen en ordentlig utförslöpa, när storägaren Geely plötsligt meddelade – lite småklantigt strax innan börsen stängde – att man säljer 100 miljoner Volvo Cars-aktier till över 9 procents rabatt. Ett tapp på 11 procent blev resultatet för Volvo Cars-aktien – som de följande dagarna handlades på den historiska bottennivån 34,30 kronor.

Men det är bara bra om Geely säljer av lite i Volvo Cars, om man får tro analyshuset Bernstein. Pengarna från försäljningen skulle Geely nämligen kunna använda för att skjuta till kapital i Volvo Cars systerbolag Polestar, vilket skulle minska pressen på Volvo Cars att öppna plånboken, menar man.

Halva idén med försäljningen var dock enligt Geely att öka Volvo Cars free float, så att fler vanliga sparare kan köpa in sig. Ökningen var dock minst sagt av det mer modesta slaget – 3 procent – men icke desto mindre ett steg i rätt riktning, enligt Handelsbankens fordonsanalytiker Hampus Engellau.

Han menar att Volvo Cars och bolagets elektrifieringsresa är så pass intressant att ännu fler borde få möjlighet att åka med. En free float på 40–45 procent är drömscenariot, jämfört med nuvarande 20 procent.

– Det skulle gynna dem, och det tror jag att alla parter skulle tjäna på, sa han till DI efter Geelys transaktion.

Även Barron’s vittrar uppsida i Volvo Cars efter raset, eftersom det i princip var tekniskt utlöst och den kinesiska fordonsjätten har meddelat att inga fler försäljningar är på tapeten. Det talar för stabilisering, menar man.

”Investerare vill inte öka sina positioner om de vet att stora aktieförsäljningar är på gång. Det är som att köpa före ett nästintill garanterat kurstapp”, konstaterar tidningen.

Trots att Geely dumpat en del av sitt Volvo Cars-innehav, kvarstår faktum att den ack så svenska folkaktien till stor del ägs av ett kinesiskt holdingbolag. Inte så populärt hos alla, konstaterar DI:s Jonathan Axelsson i en kommentar.

Han tror att den låga free float-andelen hade skapat mindre magknip för marknaden om Volvo Cars till 80 procent ägdes av exempelvis investerarlegendaren Warren Buffetts Berkshire Hathaway.

Kepler Cheuvreux sänkte sin prognos för vinsten per aktie med drygt 3 procent efter Q3-rapporten, efter att ha räknat in eventuella förluster från samriskbolag. Analyshuset köper inte riktigt ledningens löften om att marginalen för de helelektriska fordonen (kallat BEV) kommer att förbättras.

I stället oroar man sig för en svagare efterfrågan på bilar i BEV-segmentet, samtidigt som man ser att det blir svårare att höja priserna. Kepler hade sedan tidigare rekommendationen ”minska” för Volvo Cars aktie. Den stämpeln uppdaterades efter rapporten, samtidigt som riktkursen sänktes med tre kronor till 35 kronor. Det är ungefär där kursen landade efter utförslöpan som Geelys försäljning utlöste.

Frågan är också lite grann hur elbilsmarknaden i stort kommer att utveckla sig. Ränteklimatet är inte alltför gynnsamt för branschen, samtidigt som en stor del av tillväxten har drivits av statliga stöd.

– Det är inte konstigt att man ser en rädsla för bakslag vad gäller efterfrågan på elbilar, säger Engellau till DI.