”När konsumenten vaknar och husmarknaden följer med”

Ett händelserikt 2025 är snart till ända och nu vänder vi blickarna mot 2026. Vad kommer ske? Det får tiden utvisa – men Lancelots förvaltare Per Hedberg föreslår ett scenario som det kanske inte råder konsensus kring, men som kan spela väl ut om det vill sig.

2025 har varit ett av de mest händelserika börsåren på länge. Vi har slungats mellan hopp och förtvivlan – från AI-hysterin och Deepseek till Liberation Day och diskussionen om huruvida AI är en bubbla. Lägg till handelsosäkerhet med tullnivåer som ändrats efter president Trumps dagsform, och en världsekonomi som kämpat med att hantera effekterna. Samtidigt har centralbanker världen över gradvis sänkt räntor för att åter ge fart åt den inbromsande tillväxten.

Så vad väntar oss 2026? I denna krönika vill jag lyfta ett scenario som inte ligger i korten för marknadens förväntningar. Ett scenario som är icke-konsensus, men som – om det spelar ut – kan bli en klassisk high risk, high reward-möjlighet.

Konsumenten som joker – och bostadsmarknaden som katalysator.

Världsekonomin, ledd av USA, står inför möjligheter och utmaningar som gör att börserna även nästa år kan svänga kraftigt. Konsumenten har haft det tufft med inflation och stigande räntor, vilket har pressat både plånböcker och humör. Men här ligger också den största potentialen – och risken. Om arbetsmarknaden håller emot och räntesänkningarna får effekt, kan vi se en gradvis förstärkning av ekonomin under 2026.

I ett positivt scenario stärks arbetsmarknaden samtidigt som lägre räntor för konsument- och bostadslån ger hushållen andrum. När detta sker ökar konsumentförtroendet, och plötsligt öppnas plånböckerna. Det är inte bara konsumtionen som tar fart – bostadsmarknaden följer med. Starkare hushåll ger ökad efterfrågan på bostäder, vilket förstärker optimismen ytterligare. Detta är en dynamik som marknaden i dag inte räknar med.

Varför är detta så intressant?

Förväntningarna på konsumentsektorn är låga. Hedgefonder är korta, aktiva förvaltare underviktar sektorn, och analytiker har sänkt sina prognoser. Om scenariot jag beskriver spelar ut, har vi en perfekt cocktail: låga förväntningar, få ägare och en stor grupp potentiella köpare. När vinsterna börjar överraska positivt och analytiker justerar upp sina estimat, kan aktiepriserna stiga kraftigt.

Vi har ökat sannolikheten för detta scenario och investerat i bolag som Watsco, Nike och Pool Corp – företag vi ser som potentiella vinnare under 2026. Vi tror att dessa bolag har stora möjligheter att överraska positivt och står beredda att öka våra investeringar när vi får mer bevis för att scenariot spelar ut.

Med det vill jag önska dig ett gott nytt år – och på återhörande under 2026.