”Pricing power är mycket mer än ett buzzword”

I en tid där Donald Trumps tullar ritar om spelplanen nästintill dagligen, blir det allt tydligare att pricing power – prissättningskraft – är nyckeln till framgång, skriver Lancelots förvaltare Per Hedberg i en gästkrönika.

När Donald Trump införde tullar under sin presidentperiod satte han i gång en global kedjereaktion. Företag världen över svarade med att försvara sina marginaler – inte genom att sänka kostnader, utan genom att höja priserna. Tariff turmoil blev startskottet för en ny era där pricing power är viktigare än någonsin.

New York är staden som aldrig sover – och efter en intensiv vecka med bolagsbesök är en sak glasklar: i en värld där volymtillväxten haltar är det pricing power som skiljer agnarna från vetet.

April var en dyster månad. Efterfrågan föll som en sten, särskilt på sällanköpsvaror. Men när dammet lagt sig visade maj och juni på en stabilisering – om än på lägre nivåer. Konsumenterna håller hårdare i plånboken, skjuter upp större inköp och väljer billigare alternativ. Trading down är det nya svarta.

Men det finns ljusglimtar. En stark arbetsmarknad, lägre oljepriser och en svagare dollar ger visst andrum. Och börsen? Den går som tåget – åtminstone för bolag med rätt profil. För i denna nya verklighet är det inte volym som driver tillväxt, utan pris. Och då gäller det att ha muskler nog att ta betalt.

Investerare söker sig nu till bolag med ”pass-through pricing” eller starka varumärken som kan höja priser utan att tappa kunder. Kommer vi verkligen köpa lika många sneakers när priserna höjs på ett bräde – eller leder det till volymproblem i en redan pressad marknad? Nike är ett tydligt exempel på att pricing power inte bara handlar om att höja, utan att kunna behålla efterfrågan.

Distributörsmodeller som snabbt kan föra vidare kostnadsökningar är också i ropet. Wesco och Watsco är redan i portföljen, men vi spanar vidare på fler alternativ. Även Waste Management visar styrka – sopor må vara tråkiga, men affärsmodellen är allt annat än det.

Inom tech och SaaS fortsätter giganter som Microsoft att leverera, med skalbara plattformar och lojala kunder. Visa är ett annat exempel – ett bolag som inte bara rider på konsumtionstrender utan också har en affärsmodell som tål inflation.

Så vad är lärdomen? I tider av osäkerhet och prispress är det inte volym som räddar dagen, det är förmågan att ta betalt. Pricing power är inte bara ett buzzword, det är en livlina. I en värld där alla höjer priserna gäller det att vara den som kan göra det med ett leende – och behålla kunden.

För den som vill navigera i detta landskap är rådet enkelt: leta efter bolag med starka varumärken, skalbara modeller och förmågan att sätta pris. För när volymen vacklar är det priset som avgör vem som vinner.

Ha en härlig sommar så hörs vi snart igen med nya infall och vinklingar.