”Riskvilliga jagar nästa chans efter bitcoin”
I skuggan av bitcoins framfart syns ett välbekant mönster. Blickarna riktas mot altcoins, som alla efterföljare till bitcoin kallas. Det är det kanske mest volatila av alla tillgångsslag, skriver Joanna Törngren Redebrant, grundare av Nyfikna investerare, i en gästkrönika.
Få kunde undgå den symboliska kraften i att Bitcoin-ETF:er godkändes i USA under 2024. Bitcoin, ett tillgångsslag som för bara några år sedan betraktades som ett spekulationsobjekt för entusiaster i Discord-forum, är nu en legitim komponent i pensionsportföljer och hedgefonder.
Det institutionella narrativet kring bitcoin är tydligt: en inflationssäkrad, avpolitiserad tillgång med långsiktig potential. Och med den nya ETF-infrastrukturen har dörrarna öppnats för enorma kapitalflöden, vilket har gett bitcoin ett momentum vi inte sett sedan 2021.
Samtidigt, under ytan, börjar något annat röra sig. Vi kan även skönja flera tidiga signaler på att en ny altcoin-säsong kan vara i antågande. Det här är ett mönster vi sett förut. När bitcoin når nya höjder flödar ännu mer kapital in på kryptomarknaden och när marknaden känns tryggare börjar investerare se sig om efter nästa chans – och då brukar vi se blickarna riktas mot altcoins.
Men en så kallad altcoin-säsong är ingen ”walk in the park”. Istället rör det sig om kanske det mest volatila tillgångsslaget man som investerare kan ägna sig åt – med en mix av uppgångar, hype och snabba svängningar. Några tokens rusar – andra kraschar och det krävs inte mycket för att den hypade stämningen ska vända.
Dessutom är marknaden i dag väsentligt annorlunda än under 2017 eller 2021. Många altcoins lever fortfarande med osäkerhet kring regler. Särskilt i USA, där flera tokens riskerar att klassas som värdepapper – vilket inte är ett litet problem: om en token betraktas som ett värdepapper måste den följa samma hårda regler som aktier – något de flesta kryptoprojekt varken är förberedda för eller har råd med. Det kan leda till att börser plockar bort dem, investerare drar sig ur och utvecklingen stannar av.
I dagarna kom nya signaler från USA kring så kallade stablecoins – ett steg som i praktiken kan innebära tydligare ramar för aktörer. Det är samtidigt en välkommen signal till marknaden: reglering är inte nödvändigtvis ett hot – utan en förutsättning för legitim tillväxt. Men det finns också en baksida. För varje nytt regelverk som antas ökar kostnaden och tröskeln för innovation. Mindre projekt, ofta med störst potential, riskerar att kvävas av byråkratiska krav.
Så vad tror vi om kryptomarknadens riktning? Vi befinner oss troligen mitt i ett skifte. Kryptomarknaden, med bitcoin i spetsen, verkar röra sig bort från ren hype och mot något mer stabilt och genomtänkt. Från att bara handla om kursrusningar – det klassiska "number go up" – handlar det nu allt mer om hur tillgångar faktiskt får en plats i långsiktiga portföljer.
Men även i den nya eran, med bitcoin-ETF:er som banat väg för det institutionella kapitalet, och nya regelverk, där vi ser bitcoin dominera på ett nytt sätt, finns det förmodligen fortfarande utrymme för spekulativ innovation.
Kanske blir 2025 året då bitcoin cementeras som Wall Streets krypto – medan altcoins återigen lockar de modiga, de nyfikna, och de som tror att framtidens infrastruktur fortfarande håller på att kodas – ett block i taget. Kanske inte. Vi får se.
Bakgrund | Joanna Törngren Redebrant
• Affärsängel och entreprenör listad för tredje året i rad som en av Europas 100 främsta kvinnor inom startups och riskkapital
• Grundare av investeringscommunityn Nyfikna Investerare
• Tidigare vd och chefredaktör för Unga Aktiesparare
Skriver om investeringar en gång i månaden.
Fotnot: Skribenten representerar ett företag som är aktör med egna intressen på marknaden.