Shillers två favoritmått ger olika svar om värderingarna

När investerare argumentar att börsen är övervärderad brukar de ofta hänvisa till ekonomipristagaren Robert Shillers ”cykliskt justerade P/E-tal”, skriver Market Watch.

Måttet utgår ifrån vinsterna det senaste decenniet i stället för under ett enskilt år och i juli landade siffran på 37,98 – dubbelt så högt som det historiska snittet och den högsta nivån sedan it-bubblan.

Men Shiller har själv gått vidare till ett annat värderingsmått i form av ECY, som sätter aktievärderingarna i relation till den 10-åriga inflationsjusterade räntan. Utifrån detta mått är börsens värdering långtifrån lika skrämmande, enligt Oxford Economics-ekonomen Adam Slater.

Samtidigt varnar han för att det kan finnas ett fundamentalt problem med att motivera höga aktiekurser utifrån att räntorna är låga.

”Det kan vara så att vi jämför ett övervärdet tillgångsslag med ett annat”, skriver han.