”Släpp dippköparinstinkten – skaffa torrt krut och vänta”
Börsen befinner sig i en negativ trend och det är dags att släppa tanken på dippköp. I stället är det läge att sälja sina vinnarhästar och frigöra torrt krut tills det att nästa tillfälle presenterar sig. Det skriver förvaltaren Karl-Mikael Syding i tisdagens gästkrönika.
Det mesta går i trender och cykler. Både aktiekurser och bolagens fundamenta – som tillväxt och värdering – tenderar att gå i vågor av styrka och svaghet. Först kommer en stark börstrend. Då spelar det faktiska nyhetsflödet mindre roll, både starka och svaga data tolkas positivt, till exempel att svaga data bara är tillfälliga och skapar dippköparmöjlighet.
När trenden har sträckts för långt av successivt alltmer överdriven optimism kommer en reversering. Utan förvarning har sentimentet då vänt och gett säljarna överhanden oavsett vad faktiska data objektivt visar i form av makronyheter och företagsnyheter. Liknande vågor syns även i tillväxtdata och vinstmarginaler.
I juli föll OMX-index under sitt 200-dagars glidande medelvärde och lyckades inte stiga över den trendindikatorn trots två tangeringar underifrån samma månad. Inte heller försöken i september att “bryta upp” genom trenden fungerade. Tvärtom så adderades den negativa signalen att 50-dagars glidande medelvärde föll under 200-dagars.
Sammantaget brukar det här vara ett relativt starkt tecken på att det är säljarna som är ivrigast att komma ur sina positioner och gradvis får med sig allt fler på samma spår. Det är en negativ trend. Senast OMX bröt under 200-dagars var i januari 2022 varefter index föll med mer än 20 procent på tre kvartal. Det kan vara dags igen, vilket också skulle rimma mycket väl med tilltagande tecken på att räntekostnaderna biter på konsumtionsviljan och riskaptiten på börsen.
Därmed är det bättre att fokusera på att sälja innehav som gått bra och alltså frigöra “torrt krut” att längre fram använda för fyndköp i bolag man har på sin bevakningslista. Jag tror fortfarande på bolagen jag skrivit om tidigare, till exempel Kinnevik, ABB, JM, Net Power, Ericsson och Disney. Men trenden kommande halvår ser inte positiv ut. Nej, det är nog dags att släppa på dippköparinstinkten ett bra tag och hellre sälja sina vinnare när man kan på starkare dagar och veckor.
Bakgrund | Karl-Mikael Syding
• Förvaltare på Antiloop Hedge. Driver flera poddar.
• Var vd och förvaltare för den framgångsrika hedgefonden Futuris inom Brummer & Partners. Efter 20 år som analytiker och förvaltare lämnade han sitt jobb.
• Skriver om olika bolag och börs och marknad varannan tisdag.
Fotnot: Skribenten representerar ett företag som är aktör med egna intressen på marknaden.