Strateger: Köpläge på börsen om oron tilltar i höst – stora svenska bolag klarar sig bra
Coronaviruset, stimulanser från centralbanker, det amerikanska presidentvalet och även de politiska spänningarna mellan USA och Kina är det viktigaste för investerare att fokusera på i höst. Det säger strateger till Omni Ekonomi.
SEB:s placeringsstrateg Johan Hagbarth menar att det finns förutsättningar för att Stockholmsbörsen kan stiga fram till årsskiftet.
Swedbank har en neutral inställning till Stockholmsbörsen, säger investeringsstrategen Maria Wendestam.
– Tilltagen börsoro tycker jag man ska se som köpläge om man är mer långsiktig, fyller Söderberg & Partners-strategen Linda Lyth i.
Här nedan ger trion sin syn på vad som påverkar börsen mest i höst och vilka regioner som just nu är intressanta för investerare.
”Utbredningen och hanteringen av coronaviruset är fortfarande avgörande för marknadsutvecklingen. (...) I höst vill det till att vi börjar få bukt med viruset och kan återgå till det normala igen och då behövs antagligen ett medicinskt genombrott. Rapportsäsongen för det tredje kvartalet blir givetvis högintressant och då vill vi se en fortsatt förbättring vad gäller orderingång, aktivitet och indikationer om optimism inför framtiden.
I övrigt är det spänningarna mellan USA och Kina, och inte minst det stundande presidentvalet i USA, som blir viktiga för marknadsutvecklingen.”
”Rapportsäsongen är över och fokus flyttas i högre grad tillbaka till makroekonomiska förutsättningar och politik. Smittspridningen och forskningsframgångar avseende vaccin och medicin kommer att fortsätta prägla vår vardag och de finansiella marknaderna, eftersom kraften i den påverkar såväl penning- och finanspolitiken som de ekonomiska tillväxtförutsättningarna i världen. Hur stater och centralbanker agerar kommer med andra ord att spela en avgörande roll för börsen även under hösten. Dessutom har de politiska spänningarna mellan USA och Kina ökat och i USA nalkas presidentval med allt vad det innebär.”
”Viktigt är att återhämtningen fortgår och att centralbanker fortsätter stimulera samtidigt som politiker vidtar åtgärder som främjar återhämtningen. Men kanske viktigast blir hur stora virusutbrott vi får och hur de hanteras, ekonomin och marknaderna kan sannolikt hantera partiella nedstängningar men inte generella sådana.”
”Vi är neutrala till den svenska aktiemarknaden i vår senaste investeringsstrategi, men man bör ha i åtanke att Stockholmsbörsen är ganska differentierad. Många bolag har tagit mycket stryk, medan andra tvärtom har gynnats av vårens extraordinära läge, och när samhället nu börjar öppna upp igen är den stora frågan vad som är uppdämt behov och vad som är underliggande efterfrågan.
Jag tror ändå att våra större svenska bolag, som har finanserna i gott skick, med stabila kassaflöden och balansräkningar, har goda möjligheter att klara sig bra i år. Vi har fortfarande en stor mängd kapital vid sidan av börsen och därutöver finns det ständiga argumentet TINA – There Is No Alternative.”
”Det finns en del makroekonomiska indikatorer som pekar på att återhämtningen har tappat fart och att tillväxtkurvan kan komma att bli planare än tidigare väntat. Virusspridningen kommer fortsätta innebära dämpad aktivitet samtidigt som delar av de statliga stimulanserna lyfts vilket kan tala för ett makroekonomisk W-scenario snarare än ett V-scenario. Det reflekteras inte fullt ut på börsen i dag. Dessutom har den politiska oron i världen ökat, inte minst mellan stormakterna USA och Kina och hög värderingen gör börserna extra känslig för negativa nyheter.
Jag tror att konjunkturell osäkerhet och politisk oro bitvis kan komma att pressa Stockholmsbörsen under hösten och att kurspotentialen på en del håll också kommer att påverkas negativt av den starkare kronan. Lågränteläget och bristen på placeringsalternativ är däremot viktiga tyngder i den positiva vågskålen och tilltagen börsoro tycker jag man ska se som köpläge om man är mer långsiktig.”
”Sannolikt mer svängningar än tydlig riktning, men förutsättningar finns för att kurserna ska kunna stå lite högre än idag, om resonemanget ovan håller.”
”I vår senaste investeringsstrategi valde vi att övervikta den europeiska aktiemarknaden. Jämfört med omvärlden tycks Europa ha virusspridningen under hyfsad kontroll och nu har EU äntligen lyckats enas om gemensamma stödåtgärder. Den europeiska aktiemarknaden är som helhet cyklisk, med många bolag inom stål och verkstad, och det är sektorer som gynnas när vi nu ser tecken på en konjunkturell återhämtning. Därutöver finns visst värderingsstöd, då den europeiska marknaden inte har stigit fullt så mycket som exempelvis den amerikanska.”
”Det finns mycket som talar för att dollarn kan fortsätta försvagas och det skulle på många sätt fortsatt ge stöd åt aktier på tillväxtmarknader. Även om vi kan få kortare perioder av ökad riskaversion tror jag att riskaptiten överlag kommer att vara god under hösten och i en sådan miljö finns förutsättningar för tillväxtmarknadsaktier att gå starkare än aktier på utvecklade marknader.”
”Vår bedömning är att bolagens verksamhet är viktigare för bedömningen än deras geografiska hemvist. Mycket talar för att de digitala drakarna, som lett uppgången hittills kan fortsätta sin fantastiska resa, även om kurserna stigit väl häftigt på sistone. Det skulle tala för USA där dessa är en stor del av index. Om tillväxten i ekonomin överraskar på uppsidan gynnar det mer cykliska bolag - de är överrepresenterade i Europa, inte minst Norden och Sverige.”