”Vi räknar med KPIF på 9,4 procent och underliggande KPIF exklusive energi på 8,9 procent. Prognosen för KPIF är i linje med Riksbankens, medan underliggande inflation väntas komma in nästan en hel procentenhet över Riksbankens senaste prognos.”
”Inflationssiffran blir viktig för Riksbanken – trots massiv omprisning”
En ny prognosmiss väntar Riksbanken då den underliggande inflationen väntas ha bitit sig fast på höga nivåer i februari. Risken är dessutom att rusande priser på livsmedel och transporter överraskar, säger ekonomer till Omni Ekonomi.
Den senaste veckan har det skett en ”massiv” omprisning i marknadens förväntningar på räntor, däribland den svenska, efter USA:s bankdrama. Kommande inflationssiffran är ändå viktig för Riksbanken framåt, menar Anders Nordberg, investeringsstrateg på Länsförsäkringar Liv.
– Särskilt att kärninflationen inte fortsätter överraska på uppsidan, säger han.
En högt utfall skulle understryka dilemmat som Riksbanken och andra centralbanker står inför, enligt Susanne Spector, som är chef för makroekonomisk analys på Nordea.
– Bankturbulensen har visat att räntehöjningarna kan få snabba och stora effekter som inte syns förrän de inträffar, säger hon.
På onsdagen släpps inflationssiffrorna för februari – vad väntar du dig?
”Att inflationen fortsätter upp marginellt både för KPIF och KPIF exklusive energi, med utfall på 9,5 respektive 9,0 i årlig procentuell förändring.”
”Vi räknar med ett utfall på 9 procent för KPIF och 8,6 procent för KPIF rensat för energipriser. Det innebär att vi tror att kärninflationen återigen kommer att komma ut betydligt högre än vad Riksbanken estimerade vid sitt februarimöte. Riskerna ser vi dessutom tiltade på uppsidan.”
”Vår prognos är ett KPIF-utfall på 9,4 procent, samt 8,9 procent för KPIF exklusive energi.”
Vad kan bli en joker som ställer prognoserna på ända denna gång?
”Det är mycket fokus på tjänsteinflation, det var det som var det smärtsamma för Riksbanken i januari. Vi tror inte att det reverseras i februari utan snarast att den fortsätter upp.”
”Det finns risk för högre livsmedelspriser än väntat. Sen tror jag kronkursen och fraktpriser kan driva varupriser högre respektive lägre än väntat.”
”Sett till andra utfall, dels utfallen från våra grannländer och dels Tyskland så får man sammantaget säga att det finns en uppsiderisk mot vår prognos. Framförallt priserna inom transportpriser kom ut högre i grannländerna jämfört med vår prognos för Sverige även om man får komma ihåg att det inte är något ’1-1-samband’. Det är svårt att estimera exakt när diverse hyreshöjningar har ägt rum. Matpriserna är också en joker, vi tror dock att prishöjningarna där varit fortsatt höga under februari.”
”Man kan ha förhoppningar om att det låga norska inflationsutfallet kan vara en indikator på att något liknande kan ske också i Sverige. Sedan var det en del tekniska effekter kring årsskiftet som lyfte januarisiffran. Detta kan också indikera en möjlighet för rekyl nedåt.”
Marknadens ränteförväntningar har svängt efter bankdramat. Vilken betydelse får KPIF-siffran i sammanhanget?
”En hög siffra understryker dilemmat som Riksbanken och andra centralbanker står inför. Det är långt till Riksbankens nästa möte i april och mycket kommer ha hänt till dess. Bankturbulensen har visat att räntehöjningarna kan få snabba och stora effekter som inte syns förrän de inträffar. Det talar för att centralbankerna kan gå lugnare fram för att få en bättre överblick över räntehöjningarnas effekter, men de kommer inte överge inflationskampen om inflationen fortsätter komma in högt.”
”Inflationsiffran är viktig, särskilt att kärninflationen inte fortsätter överraska på uppsidan. Men om bankoron fortsätter eller förvärras kommer det såklart till slut dominera över enskilda inflationssiffror. Jag tror att Riksbanken, som läget står nu, fortsätter med höjningar men inte så länge till.”
”Detta är inget specifikt för Sverige utan det har skett en massiv omprisning ur ett globalt perspektiv och det är snarare så att Sverige hänger på det globala än att det finns stora risker även för bankerna i Sverige. Från februarimötet tills Riksbankens aprilmöte kommer de hunnit få tre inflationsutfall. Ett har redan kommit betydligt högre än väntat och vi räknar med att onsdagens inflationssiffror också kommer att göra det.
För Riksbankens del är det troligtvis rätt uppskattat att nästa möte inte är förrän i april och förhoppningsvis kommer vi nog få hinna få lite mer klarhet vilka spridningseffekter bankturbulensen får. Så skulle därmed säga att inflationsutfallen fortsatt kommer att vara av stor vikt, givetvis i kombination med hur andra centralbanker agerar.”
”Jag tror inte inflationssiffran i sig är så viktig redan nu. Mer avgörande är vad som händer med inflationen under vårmånaderna när en mer tydlig nedgång väntas. Men utvecklingen i USA visar att riskerna med kraftiga räntehöjningar är svårbedömda och mångfacetterade.
Den omprisning vi nu ser på marknaderna när det gäller förväntningar på centralbankerna är dock viktig och lär bli bestående. Det är därför inte sannolikt att centralbankerna vare sig i USA eller i Europa når så höga nivåer som var inprisade förra veckan innan kraschen. Men som det ser ut nu är det ändå troligt att ECB och Riksbanken kommer att höja vid nästkommande beslutstillfälle.”
Läs mer:
Omni är politiskt obundna och oberoende. Vi strävar efter att ge fler perspektiv på nyheterna. Har du frågor eller synpunkter kring vår rapportering? Kontakta redaktionen