”Beror lugnet på lättja eller spirande optimism?”
Ett relativt lugn infinner sig på börsen trots alla oroshärdar som blossar upp. Hopp om starkare konjunktur ger en ganska kraftfull medvind just nu, skriver aktiestrategen Robert Oldstrand i en gästkrönika.
Jag misstänker att känslan hos de flesta just nu är att det händer enormt mycket på väldigt kort tid. Den digitala världen vi befinner oss i förstärker såklart den bilden. Nyhetsrapporteringen hinner knappt med, då det hela tiden kommer nya saker som blossar upp och oroshärdarna knappt går att räkna på båda händerna.
I centrum står Trump-administrationen, både vad gäller geopolitiken och inrikespolitiken. Trump har nu bara suttit ett år av sin mandatperiod, men aktiviteten under detta år sticker ut i jämförelse med vad som hände under hela hans första mandatperiod. Under det första året har Trump skrivit på över 200 exekutiva beslut, vilket är betydligt fler än under hela hans första mandatperiod och betydligt fler än vad andra presidenter brukar göra. Vi får nog räkna med att aktiviteten i nyhetsflödet kommer fortsätta.
Trots detta är de finansiella marknaderna totalt sett relativt lugna. Aktiemarknaderna ligger på rekordnivåer, indikatorer på förväntad volatilitet är nedpressade och kreditspreadar, alltså den extra avkastning du får för att låna ut till företag är rekordlåga. Är det en lättja i marknaden eller är det helt enkelt en spirande optimism kring konjunkturen där ute? Vinnarna på aktiemarknaden den senaste tiden vittnar om att det senare är i förarsätet. Geopolitiska oroshärdar brukar i slutändan inte påverka marknaderna nämnvärt, speciellt inte företagens vinster, och stöden för konjunkturen ger en ganska kraftfull medvind.
Vi ser dock stora rörelser här och var i räntor och valutor. Svagheten i den amerikanska dollarn är påtaglig, likaså i den japanska yenen, där även räntorna har stigit kraftigt den senaste tiden. Vi ser delvis en skepsis kring stora statsskulder och vad det kan innebära framöver, vilket är en av anledningarna till att ädelmetallerna har rusat kraftigt.
Här lyser Sverige som en fyr i mörkret, då den svenska kronan – inte minst tack vare sunda statsfinanser – har blivit något av en säker hamn mitt i denna oro. Förhoppningsvis kan vi för någon vecka lägga detta lite mer åt sidan och koncentrera oss mer på vad företagen presterar i rapportperioden och vad de vågar säga om framtiden.
Bakgrund | Robert Oldstrand
• Aktiestrateg på Swedbank.
• Jobbar med aktiestrategi och allokering på Swedbank. Har 20-årig erfarenhet från finansmarknaderna.
• Skriver om börs och marknad varannan måndag.
Fotnot: Skribenten representerar ett företag som är aktör med egna intressen på marknaden.