”Investeringsnischer som står stabila i tullkaoset”

Även avblåsta tullar lämnar spår på finansmarknaden. Det talar för områden som gynnas av strukturella trender snarare än tillfälliga utspel i sandlådan, skriver förvaltaren Per Hedberg i en gästkrönika för Omni Ekonomi.

När jag skriver detta har håller fredagseftermiddagen på att övergå i kväll och det är äntligen dags för en riktig fredagstaco — efter ännu en fullständigt galen ”taco”-vecka på de finansiella marknaderna.

Och ja, ”taco” står som vanligt för “Trump always chickens out”. Den här veckan bjöd på ett skolboksexempel. Det började så här:

– Jag behöver Grönland, kan ni ge det till mig?

Nej.

– Men jag VILL ha Grönland! Och om ni inte ger det till mig kanske jag tar det ändå — för egentligen är det ju mitt?

Fortfarande nej.

– Jaha, då får alla europeiska länder som försvarar Grönland extra tullar!

Också nej.

– Okej, jag kan köpa det då?

Nej!

Efter snart ett decennium har vi alla tvingats utveckla ett visst tålamod med Trumps diverse utspel, men efter den här sandlådesessionen började marknaden ledsna på alltsammans.

Investerare började sälja amerikanska tillgångar, räntorna tickade uppåt och det blev snabbt dyrare att finansiera USA:s växande statsskuld. Som vanligt när marknaden blir orolig vände sig investerarna till finansminister Bessent, i hopp om att denne skulle kyla ner presidentens utspel innan stigande obligationsräntor hann ställa till mer skada.

Några timmar senare: ”Taco”. Igen.

Ett rejält utspel i början, en lika snabb reträtt i slutändan.

Men även om tullhoten aldrig riktigt materialiserar sig lämnar de spår. För varje utspel blir USA:s motparter lite mer tveksamma till hur pålitlig en långsiktig amerikansk partner egentligen är.

Och det är här den större bilden blir intressant. För allt det här är egentligen bara ett symptom på den mer långsiktiga utvecklingen: Deglobaliseringen har inte pausat — den fortsätter i oförminskad takt.

Vi ser nu hur varje större ekonomiskt block — Europa, Kina och USA – i allt högre grad sätter sina egna intressen främst: mer protektionism, lokala leverantörskedjor och ökad självförsörjning av energi och kritiska råvaror. Samtidigt accelererar kapplöpningen inom försvar, säkerhet och högteknologi att öka. Datasäkerhet, AI och lagring blir inte bara affärsområden — de blir strategiska tillgångar. Pengar kommer flöda dit under lång tid och det är i dessa långsiktiga vågor vi investerar. Vi äger inga rena försvarsbolag, men vi är betydligt exponerade mot:

• Energiförsörjning och omställning
• Regional infrastruktur
• Datasäkerhet och teknologisk innovation

Det är områden som gynnas av strukturella trender snarare än tillfälliga utspel i sandlådan.

Nu däremot, nu är det äntligen dags för något som inte är protektionistiskt alls: fredagstacos!