Experter: Fler bud att vänta – här är 12 uppköpskandidater
Efter veckans mångmiljardbud på Swedish Match kan det komma fler bud på svenska bolag. I bettingsektorn är Evolution, Kindred och Kambi uppköpskandidater och ljudbokstjänsten Storytel borde vara intressant för Spotify, säger experter till Omni Ekonomi.
– Att värderingarna på börsen kommit ner talar absolut för att antalet uppköp kommer öka, säger Simon Tarvainen, förvaltare på Strand Kapitalförvaltning.
Oskar Ekman, mäklarchef på Erik Penser Bank, har en liknande syn:
– Svensk innovation handlas med rabatt, säger han om att småbolagen fallit nära 40 procent från toppen.
”Nog ser det rätt öppet ut i vissa bolag. I och med en längre tids nedgång samt en krona som verkligen har handlats svagt så öppnar det för fler bud – både industriella samt från riskkapitalbolag.
Letar man även efter lite mindre bolag så har ju småbolagen fallit nära 40 procent från toppen våren 2021. Svensk innovation med rabatt.”
”Vi äger Swedish Match och budet kom inte som en överraskning givet bolagets goda lönsamhet och starka tillväxt i en bransch där traditionella tobaksbolag söker exponering mot rökfria alternativ. Det är svårt att dra för stora växlar på den här affären när det gäller andra storbolag på Stockholmsbörsen med tanke på Swedish Match unika position.”
”Att värderingarna på börsen kommit ner talar absolut för att antalet uppköp kommer öka. Marknaden för företagsaffärer som under förra året bestod till 90 procent av att serieförvärvare gjorde multipelarbitrage i den onoterade marknaden svänger nu mot att köpare återigen kan se logik i att köpa noterade bolag. Det gäller bara att ägarlistan är tillräckligt öppen och värderingarna i inkommande bud inte blir alltför låg.”
”Fallande värdering ger så klart bättre förutsättningar för utköp men det pressar även de potentiella köparna där utrymmet för riskkapital minskar i takt med säkerheterna. Lägg därtill en miljö med stigande räntor så bör utrymmet vara mindre tyvärr.
Industriella utköp borde däremot vara mer intressanta, framförallt från utlandet med den valutarabatt som vi har just nu. Men finansiering är dyrare även här och skall man betala med den egna valutan, det vill säga sina egna aktier, så är ju den troligen ner i linje med marknaden.”
”En mer osäker konjunktur och svaga börser kan nog dämpa förvärvsaktiviteten generellt. Med det sagt och i takt med att värderingarna sjunker så kommer det säkert att uppstå intressanta lägen för kapitalstarka bolag att agera på.”
”Swedish Match är ju ett bra exempel på ett världsledande bolag med låg värdering. Här passar ju även H&M och Loomis in som exempel.
En aspekt som påverkade Swedish Match är ESG-rabatten. Tittar man efter fler bolag med ESG-rabatt så är bettingbolagen intressanta. Det har låga värderingar jämfört med internationella jämförelsebolag. Evolution, Kindred, Kambi, Catena Media och Raketech är några av de bolag som påverkas värderingsmässigt av ESG i Sverige. Även de få energibolag vi har noterade, som Maha Energy och Tethys Oil.”
”Vi äger några teknikbolag som mycket väl skulle kunna bli föremål för uppköp. I övrigt, där vi inte har någon exponering, finns det väl goda skäl att vänta fortsatt konsolidering inom till exempel spelbranschen efter budet på Leovegas.”
”I dagens dystra marknad inom techsektorn bör det skapas möjligheter för rätt köpare att göra goda långsiktiga affärer. Med det sagt kommer många noterade bolag vara försiktiga med sådana investeringar när sentimentet bland investerare tydligt går mot att efterfråga rationalisering och en tydligare strävan mot lönsamhet hos bolagen. Även om Spotify själva pressas av just sådana frågeställningar skulle ett uppköp av det ännu mer pressade Storytel vara ett tydligt kliv framåt i deras ljudboksambitioner.
Specifikt kan man också nämna Elekta. När aktien nu är pressad på grund av utmaningar med att leverera produkter och få upp marginalerna skulle någon av de större internationella bolagen (mest sannolikt GE Healthcare) kunna se potential i att köpa bolaget och lösa problemen genom synergier.
Vi ser också mindre bolag inom sektorn som har kommit långt i sin läkemedelsutveckling men som ändå utvecklats svagt i år. Ett sånt exempel är Calliditas vars aktie nu handlas under nivån den stod i innan godkännandet från amerikanska läkemedelsmyndigheten FDA i december 2021.”