Hedberg: Uppsidan för liten i Sverige – ta rygg på Akelius

Förvaltaren Per Hedberg gör samma bedömning som Akelius när fastighetsjätten storsålde i Sverige. Uppsidan är begränsad på hemmaplan, menar han. Precis Akelius blickar Hedberg mot USA och det han kallar ”ett Google för fastigheter”.

”Put your money where your mouth is” är ett klassiskt talesätt som kan vara värt
att komma ihåg. Varje dag kan man läsa om de ständigt stigande bostadspriserna. Detta är ett globalt fenomen som beror på bland annat centralbanksstimulanser. Men en marknad sticker ut, nämligen Sverige. Sverige hoppade liksom över den globala finanskris som drabbade många andra länder 2008-2009 och bostadspriserna har därför kunnat fortsätta uppåt under hela 2000-talet.

Så, hur kopplar vi ihop dagens citat ihop med den globala bostadsmarknaden? Jo. Akelius är ett globalt fastighetsbolag som arbetar enbart med bostadsfastigheter. Bolagets D-aktier är listade på Stockholmsbörsen och bolaget investerar i bostadsfastigheter med vad vi kallar hyresrätter. Grunden i bolaget byggdes genom att man för nästan 30 år sedan började köpa svenska bostadsfastigheter.

Därefter breddade man verksamheten till också tyska bostadsfastigheter och Akelius har nu investeringar i större städer i hela Europa, Storbritannien, Kanada och USA. Bolaget var med sin strategi lite av en pionjär på sin tid och man kan
konstatera att Akelius nu borde ha en betydande erfarenhet av den globala
fastighetsmarknaden.

Nyligen genomfördes en av de största fastighetstransaktionerna i Sveriges historia. Akelius sålde hela sitt fastighetsbestånd i Sverige och i stora delar av Tyskland (däribland Berlin). Köparen heter Heimstaden och priset uppgick till drygt 90 miljarder kronor.

Anledningen till försäljningen är att Akelius tror att uppsidan i de svenska fastigheterna är begränsad jämfört med fastigheter i andra delar av världen och de medel man nu frigjort ska återinvesteras i Storbritannien, Kanada och USA.

Vi gör samma bedömning av de relativa fastighetsvärderingarna och ser en betydligt större uppsida i USA och Kanada. Därför har vi köpt aktier i CoStar group. Bolaget grundades 1987 och man började sin resa med att bygga en databas för kommersiella fastigheter i USA. CoStar byggde upp sin databas stad för stad, stat för stat så att databasen till slut omfattade nästan alla fastigheter i hela USA.

Därefter har de fyllt på med mer innehåll och databasen omfattar nu i princip alla
typer av nordamerikanska fastighetstransaktioner (bostäder, tomter,
lägenhetsuthyrning, hotellfastigheter). CoStar group har nu den aktuella
marknadens absolut mest heltäckande databas.

De som vill köpa, hyra eller bygga använder huvudsakligen underlag från CoStars databas och bolaget tar betalt för varje användning. Lite som ett Google för fastigheter. Om man tror på att fastighetsmarknaden i USA kommer att vara både mer intressant och transaktionsintensiv än den svenska framöver så borde användningen av CoStars databas att belöna oss aktieägare väl.

Bakgrund | Per Hedberg
• Förvaltare av Camelot Globalfond och partner Lancelot Asset Management.
• Har jobbat inom finansmarknaden i 23 år med förflutet på Carnegie och Handelsbanken Asset Management.
• Skriver om börsen och globala marknader var fjärde söndag

Fotnot: Skribenten representerar ett företag som är aktör med egna intressen på marknaden.