”Nej – AI är inte en hajpcykel”
I takt med att AI-hajpen blir allt mer intensiv, haglar jämförelserna med 1990-talets it-bubbla. Men skillnaderna är allt för stora, skriver affärsängeln Joanna Törngren Redebrant och investeringsplattformen Tioex vd Johan Hägglund i en gästkrönika.
Jämförelsen med it-eran är oundviklig. Då som nu såg vi teknikbolag resa enorma värden på kort tid. Men där mycket av 2000-talets bubbla byggde på löften som låg långt fram i tiden, ser vi nu verkliga intäkter, skalbara affärsmodeller och en teknologi som redan förändrar hur vi arbetar, skapar och konsumerar.
Låt oss ta Open AI som exempel. På tre år har bolaget nått en årlig intäktstakt (ARR) på 12 miljarder dollar – snabbare än något mjukvaruföretag i historien. Google och Meta behövde åtta år för att nå dit. Netflix 21 år. Konkurrenten Anthropic växer också i rekordtakt, med en nuvarande ARR på omkring 7 miljarder dollar och prognoser på upp till 26 miljarder nästa år, enligt Reuters.
Enligt Goldman Sachs kan AI på sikt höja USA:s BNP med omkring sju procent över ett decennium. J.P. Morgan uppskattar samtidigt att AI-investeringar redan bidrog med drygt en procentenhet till BNP-tillväxten under första halvåret 2025.
Den här utvecklingen visar att AI har en verklig affärskraft, med en påverkan som sträcker sig över hela den globala ekonomin. De stora techbolagen rapporterar rekordvinster och även om värderingarna kan te sig extrema, speglar de en underliggande omställning som bara har börjat. Ett tecken på att detta inte följer ett klassiskt bubbelmönster är att värderingsmultiplarna har sjunkit, medan intäkterna ökat kraftigt. I tidigare bubblor såg vi det motsatta – snabbt stigande multiplar och låga faktiska intäkter. Alla bolag kommer inte att lyckas – men de som löser verkliga problem och bygger den nya infrastrukturen blir morgondagens vinnare. Skillnaden mot it-eran är att dagens teknologi redan genererar intäkter och produktivitetsvinster i stor skala.
För Sverige handlar det nu om att våga ta position. Bolag som Lovable, Legora och Tandem Health visar att innovationskraften finns, men för att den ska bli en industriell styrka krävs fortsatt kapital, kompetens och långsiktighet.
AI är inte en hajpcykel. Det är ett nytt fundament för hur värde skapas.
Bakgrund | Joanna Törngren Redebrant
• Affärsängel och entreprenör listad för tredje året i rad som en av Europas 100 främsta kvinnor inom startups och riskkapital
• Grundare av investeringscommunityn Nyfikna Investerare
• Tidigare vd och chefredaktör för Unga Aktiesparare
Skriver om investeringar en gång i månaden.
Bakgrund | Johan Hägglund
• Grundare och vd på investeringsplattformen Tioex
Fotnot: Skribenterna representerar företag som är aktörer med egna intressen på marknaden.