Räntefonder gynnas av ny trend: ”Ökad potential”

Louis Landeman

Chef för kreditanalys, Danske Bank

”Eftersom räntenivåerna kommit ner en del från de högsta nivåerna är det rimligt att förvänta sig en lägre avkastning på ränteinvesteringar i år än under 2024. Med det sagt så tycker jag att tillgångsslaget fortsätter att stå sig väl jämfört med andra tillgångsslag som till exempel aktiemarknaden, givet nuvarande höga värderingar.

Man kan även notera att obligationer med lite längre löptider varit i en stigande trend på flera marknader de senaste månaderna vilket återigen ökar potentialen till avkastning. Som exempel närmar sig nu räntan på en amerikansk 10-årig statsobligation 5 procent. Det kan jämföras med direktavkastningen på amerikanska storbolagsaktier som ligger kring 1 procent. Därmed tror vi att räntemarknaden borde vara fortsatt intressant för de investerare som vill ha en hög säkerhet i sitt sparande.”

Johan Larsson

Chefsstrateg, Nordea

”Även om marknadsräntorna kommit ned från högstanivåerna tycker vi att ränteläget ser fortsatt attraktivt ut. Den historiska snittavkastningen för globala aktier ligger kring 7 procent. Den förväntade avkastningen i obligationsmarknaden ligger samtidigt i spannet 3-5 procent, och efter att ha rekommenderat investerare att ligga överviktad aktier på bekostnad av obligationer sedan hösten 2023 tog vi nyligen ned rekommendationen till neutral.

Avkastningen på aktiemarknaden har under de senaste två åren varit hög. Börsen går före och vinstestimaten ser i dagsläget aningen optimistiska ut. Utöver optimistiska vinstestimat ser både värdering och sentiment i aktiemarknaden klart ansträngt ut. Vi tolkar det som att mycket av det förväntat positiva redan är inprisat i marknaden.”

Ara Mustafa

Investeringscoach, Nordnet

”Det är lite bökigt med räntor. Själva sänkningen är bra för ränteinvesterare vilket kan ge en fin avkastning. Se det som en typ av positiv engångseffekt varje gång räntan sänks. Men efter den initiala positiva effekten så är det sedan negativt för ränteplaceringar när räntan väl är jättelåg. Då blir det ofta klar fördel aktier.”

Louis Landeman

Chef för kreditanalys, Danske Bank

”Räntemarknaden erbjuder ett brett spektrum av investeringsmöjligheter. Vilken mix man vill ha i sin portfölj beror ytterst på vilka avkastningsmål och vilken riskvilja man har. För den som kan tänka sig att ta lite mer kreditrisk än vid en investering i en traditionell ränteplacering kan företagsobligationer vara ett intressant alternativ då de kan erbjuda lite högre avkastning.”

Johan Larsson

Chefsstrateg, Nordea

”Vi tycker en bredare investeringsportfölj är rätt angreppssätt men vi har sedan hösten 2022 rekommenderat investerare att ligga överviktade företagsobligationer med fokus på ’investment grade’ (som har hög kreditvärdighet, reds anmärkning). Detta på bekostnad av portföljens exponering mot statsobligationer.

Tidigare har övervikten varit jämnt fördelad mellan USA och Europa men sedan december har vi tagit vinst i exponeringen mot USA och fokuserar nu helt på Europa. I och med den politiska omläggningen i USA ser vi ökad durationsrisk och kreditspreadarna i USA är på historiskt låga nivåer. Valuta har också påverkat beslutet.”

Ara Mustafa

Investeringscoach, Nordnet

”Jag tycker sparkonto med insättningsgaranti ofta är underskattat. Det är enkelt och innebär extremt låg risk om man inte sparar mer än 1 050 000 kr per bank så det täcks av insättningsgarantin.

Om man dock tror på fler räntesänkningar, även fler än marknaden förväntar sig så kan långa räntefonder vara att föredra på kortare sikt. De tenderar att gynnas mest när marknaden prisar in räntesänkningar.”

Louis Landeman

Chef för kreditanalys, Danske Bank

”Innan man investerar behöver man fundera på vilka mål man har. Är det viktigaste att maximera avkastningen eller föredrar man stabilitet? Behövs pengarna inom en snar framtid eller ska kapitalet växa över en längre tid? Generellt sett kan man säga att sparande i obligationer lämpar sig väl för de som vill ha en hög säkerhet i sitt sparande och som även har behov av att få en viss summa pengar utbetald varje år. Tumregeln om 60 procent aktier och 40 procent obligationer har fungerat bra i det här avseendet men måste anpassas efter den individuella preferensen för avkastning och risk.”

Johan Larsson

Chefsstrateg, Nordea

”Styrräntorna har visserligen kommit ner men nivåerna i räntemarknaden är som sagt fortsatt attraktiva. Bakom oss har vi två mycket bra börsår som sticker ut ur ett historiskt perspektiv. Medvinden ser visserligen ut att kunna hålla i sig ett tag till, men om det inte går som det var tänkt kan aktiemarknaden snabbt lämna tillbaka en del av avkastningen. Förutom löpande avkastning i räntemarknaden ser vi att räntedelen av en portfölj återigen kan utgöra en kudde på nedsidan i händelse av att till exempel recessionsoron kommer tillbaka.”

Ara Mustafa

Investeringscoach, Nordnet

”Omöjligt att veta exakt men jag är tveksam. Inget fel om man vill göra det enkelt för sig och sänka risken rejält. Men jag tror att det går att få bättre riskspridning med lite mer engagemang om man även inkluderar andra tillgångsslag som guld.

Men om man nu vill ha sitt enkla 60/40-upplägg i en lågräntemiljö (när väl räntesänkningarna är genomförda) så kan det bli svårt att få någon vettig avkastning alls i obligationer. Då skulle jag hellre stoppa in 40 procent på ett sparkonto med ränta och insättningsgaranti.”