Vd-bytet i SBB är logiskt när man går från att bygga upp bolaget till nedmontering och skiftet sätter sakfrågorna i fokus. Det säger experter till Omni Ekonomi efter SBB:s vd-rockad i fredags, från Ilija Batljan till Leiv Synnes.
För den som äger aktien bör man fråga sig hur stor rabatten på SBB:s fastigheter kan bli vid en försäljning.
– Tror man att SBB kommer att behöva sälja sina fastigheter med en större rabatt än 17 procent eller att bolaget hamnar på obestånd ska man sälja sina SBB-aktier, råder Bertil Nilsson, senior analytiker på Carlsquare.
Samtidigt säger Jonas Olavi, allokeringschef och fondförvaltare på Alpcot, att SBB:s kraftiga substansrabatt borde innebära att en försäljning av delarna kan ge ett högre börsvärde framåt.
”SBB har till följd av en hög belåning och blankningsattacken tvingats att gå från att expandera till att sälja fastigheter och övriga tillgångar. Då är det logiskt att bolaget byter vd från entreprenören som byggde upp bolaget till en mer förvaltande vd som hanterar nedmonteringen och som heller inte är storägare i SBB, med de intressekonflikter detta innebär. Den nye vd:n har fått bra vitsord från sin tidigare arbetsgivare, Akelius.”
”Genom bytet så hamnar sakfrågorna i fokus i stället och det är att genomföra den strategiska översynen som innebär att sälja delar eller hela bolaget.”
”Jag tror inte att Roger Akelius primärt är intresserad att köpa SBB, däremot kanske till rätt pris. Troligen kräver Akelius en så stor rabatt att det blir andra (främst utländska fonder) som bjuder högst för fastigheterna. Däremot skulle Akelius kunna få en chans om SBB tvingas att genomföra en nyemission. Roger Akelius bör ha känt till vd-bytet i SBB i förväg och därför hunnit fundera på situationen som uppkommer.”
”Det är många som funderar på det och en förklaring kan vara att låta Leiv jobba med det han är bäst på, vilket kanske kan synliggöra värden som kan locka Akelius att agera. Jag tror att Akelius, precis som alla andra investerare i fastighetsbranschen kommer agera när de ser en aptitlig affär.”
”Kursen i främst stamaktien är extremt volatil. Till kurs 5,28 kr per stamaktie diskonterar aktiemarknaden att SBB ska få sälja sina fastigheter med 17 procent rabatt på bokförda värden. Substansvärdet i SBB var cirka 20 kr per stamaktie per 31 mars 2023, justerat för goodwill och undervärde på JM-aktierna. Tror man att SBB kommer att behöva sälja sina fastigheter med en större rabatt än 17 procent eller att bolaget hamnar på obestånd ska man sälja sina SBB-aktier, annars behålla dem.”
Eftersom bolaget handlas till en kraftig substansrabatt borde en försäljning av delarna bringa ett högre värde än dagens börsvärde kan jag tycka.