Experter: Fler börsbolag lär bjuda på oväntade vinstlyft
Ännu syns inget slut på den våg av omvända vinstvarningar som gett bränsle åt börsen. Flera sektorer har potential att överraska framåt, enligt experter som Omni Ekonomi har talat med.
– Min bedömning är att vi kommer se en hel del verkstadsbolag lämna positiva vinstvarningar, möjligen också en del fastighetsbolag, säger investeraren och styrelseproffset Jonas Olavi.
Swedbank Roburs förvaltare Henrietta Theorell lyfter i sin tur fram e-handlare och fordonsunderleverantörer som tänkbara kandidater.
Jonas Thulin, chef för kapitalförvaltningen på Erik Penser Bank, är inte förvånad över de många omvända vinstvarningarna. Han förklarar att analytiker inte hängt med i sina vinstprognoser och att företagsledare ”hamnat för långt bak på hälarna”.
– Vi står fast vid vår maximala övervikt mot svenska aktier, säger han.
Swedbanks aktiestrateg Robert Oldstrand konstaterar att efterfrågan återhämtat sig snabbare än väntat i bland annat industrin.
”Det har med två saker att göra. Dels var inbromsningen abrupt, men relativt kortvarig, dels tvingades analytikerna famla i mörkret eftersom så få bolag guidade om framtiden. Detta har gjort att många bolag nu kan rapportera om att läget inte blev så illa som först befarat, särskilt som många verkligen försökt hålla i kostnaderna. Det innebär att många ligger snett i förhållande till eftersläpande prognoser från analytiker.”
”Min tolkning är att bolagen tog i ordentligt med kostnadsnedskärningarna i våras, och när det nu börjar repa sig med efterfrågan så får de bra hävstång på intjäningen tack vare sin sänkta kostnadsnivå. Sedan finns det ju bolag som helt enkelt fått en förbättrad intjäning av att deras försäljning fått draghjälp av att konsumenterna snabbt övergått till e-handel.”
”Detta är exakt vad som kan förväntas i en miljö där analytiker inte har hängt med och företagsledare hamnat för långt bak på hälarna. Det är till och med så att aldrig förr har företagen vaknat upp så här pass snabbt och med så bullish outlook jämfört med analytiker. [...] Att vi just nu har den snabbaste återhämtningen efter en recession någonsin i världshistorien glöms lätt bort i bruset av val, brexit, covid och så vidare. Turligt nog har marknaden lyckats prisa in makrot och gett den snabbaste återhämtningen någonsin. Att bolagen dras med är oundvikligt och vi står fast vid vår maximala övervikt mot svenska aktier.”
”Det är flera aspekter i detta, främst handlar det om att återhämtningen går snabbare än befarat inom vissa sektorer, inte minst inom industrin. Även delar som är drivet av privat konsumtion har återhämtat sig starkt. En annan del är att bolagen har varit duktiga att hantera kostnaderna och rent operativt parera efterfrågebilden eller krisen i sig.”
”Det beror snarast på att bolagen inte velat lämna några prognoser alls, snarare än att de varit för negativa. Förvisso är det en hel del bolag vars omsättning försvunnit över en natt och då är det svårt att vara särskilt positiv.”
”Jag tror inte de hade för avsikt att överdriva, det var nog bara ett väldigt svårbedömt läge.”
”Jag tycker vi ser dagliga exempel på att man sätter data åt sidan och ’tolkar’ efter eget huvud, med andra ord har man låtit känslor, oro och så vidare ta för stor plats jämfört faktisk utveckling i bolagen. Helt förståeligt givet pandemin men vi ska då komma ihåg att marknaden har följt data. Det ger att bolagen, lite olustigt, måste springa ikapp oss förvaltare... man är efter bollen.”
”Rent generellt tror jag inte det, utan det har handlat om att vi inte haft ett liknande läge tidigare och det har varit svårt för bolagen att överblicka situationen. Smittspridning, återöppnande av ekonomier, restriktioner, nya nedstängningar och så vidare skiljer sig väldigt mycket åt i olika regioner. Samtidigt har då analytiker mest sannolikt inte haft så mycket att hålla sig i.”
”Min bedömning är att vi kommer se en hel del verkstadsbolag lämna positiva vinstvarningar, möjligen också en del fastighetsbolag. Främst är det bolag som har kunnat hålla igång produktion och företag som främst har företag som kunder.”
”Enskilda bolag avstår jag från att spekulera i, men branscher som till exempel underleverantörer till fordonsindustrin eller e-handlare är ju tänkbara kandidater om man antar att temat med ökad e-handel och förbättrad efterfrågan från fordonsindustrin fortsätter att spela ut.”
”Vi gillar de bolag som står närmast de sektorer som leder utvecklingen: It, biotech, fintech, sol- och vindkraftsutrustningsbolag, men även skog som Stora Enso. De som ligger i pipen efter detta är cykliska bolag i Europa som torde börja försöka komma ikapp. Vi har köpt Linde och Akzo Nobel.”
”Det är svårt att spekulera i dagsläget när vi inte har hela konsensusbilden, estimaten inför rapportsäsongen kommer sättas samman den närmsta veckan. Men mest sannolikt, om det kommer omvända vinstvarningar, är det inom konsumentrelaterat i bolag som är relativa vinnare på krisen eller inom industribolag, där återhämtningen varit stark. Det är min gissning i dagsläget.”