”Ketchupeffekt möjlig i Heinz när räntan får ’Magnifika sjuan’ att ge upp”
”De magnifika sju” kanske inte är så magnifika längre när räntorna börjar bita och vart ska man då vända sig? Den tidigare hedgefondförvaltaren Karl-Mikael Syding ger i sin gästkrönika tips på andra investeringar att titta på. Han utesluter till exempel inte en stundande ketchupeffekt från matbolaget Heinz.
”Mag-7”, de sju största techbolagen, vilka i ökande grad styrt börsuppgången i 15 år, har fått sitt namn från sju legoknektar i filmen “Sju samurajer”. Efter väl utfört arbete som försvarare av en bondeby fick samurajerna betalt och tvingades dra vidare. “Vi tillhör det förgångna, framtiden tillhör bönderna”, konstaterade man.
Nasdaq har fallit 22 procent sedan toppen för precis ett år sedan och ligger dessutom precis under sitt 200-dagars glidande medelvärde. Indexet befinner sig därmed i en ”bear market”.
Samurajerna håller emellertid fortfarande emot. Amazon och Microsoft är mindre än 10 procent från toppen. Även Apple, Netflix, Nvidia och Meta har gått bättre än Nasdaq. Det är bara Tesla (–50 procent) som marknaden än så länge har tappat förtroendet för.
Det här är knappast rätt tillfälle att spela hjälte. Recessionen rycker nämligen allt närmare, efter att höjda räntor börjat bita. Fallande inflationssiffror, som i veckans siffra i Tyskland, är bara en av många signaler på att pengarna inte räcker till efter att räntor på rekordstora skuldberg har betalats.
Centralbankerna pausar och snart kommer sannolikt den första sänkningen. Det är dock inget att hoppas på, om man studerar tidigare pivots 2001 och 2008. Då halverades marknaden parallellt med räntesänkningscykeln, trots att price/sales var lägre vid topparna än den är nu.
Diametralt olika teknikjättarnas virtuella lekplatser är gruvindustrins högst påtagliga bergsprängande. Kanske är det i realekonomin man bör investera post-pivot när generalerna drar marknaden nedåt?
Rio Tinto och BHP handlar till exempel på halva sina kurstoppar med värdering på P/E 10. Oljejättarna COP och XOM värderas också på tio gånger vinsten, men aktierna har bara fallit 12-15 procent.
På tal om konkreta produkter har matföretaget Heinz aktiekurs i snart fem år såsat hela –68 procent under toppen, på historiskt låga P/E 11. Ketchupeffekten kan komma när man minst anar det.
Bakgrund | Karl-Mikael Syding
• Tidigare hedgefondförvaltare. Driver numera Finanskursen, en utbildningsverksamhet inom investeringar, samt flera poddar.
• Var vd och förvaltare för hedgefonden Futuris inom Brummer & Partners.
• Skriver om olika bolag och börs och marknad varannan tisdag.
Fotnot: Skribenten representerar ett företag som är aktör med egna intressen på marknaden.