Landeborn: En låg fondavgift kan stå investerare dyrt

Småbolag har historiskt gett en förträfflig avkastning, men för den som vill investera i småbolag är indexförvaltning inget alternativ, skriver Danske Banks sparekonom Maria Landeborn i en gästkrönika för Omni Ekonomi.

De senaste 15 åren har Stockholmsbörsens storbolagsindex, OMXS30, gett en avkastning inklusive utdelningar på nära 250 procent. Under samma period har Carnegies småbolagsindex stigit med 600 procent, det vill säga mer än dubbelt så mycket.

Den som valt att huvudsakligen spara i en indexfond som bara investerar i de största bolagen på börsen har visserligen betalat extremt lite för förvaltningen, men istället kan priset i form av utebliven avkastning ha blivit högt.

Att småbolag över tid har utklassat storbolag beror på flera faktorer. Det är oftast lättare för små bolag att ha en hög vinsttillväxt, än för ett stort bolag som redan är globalt och marknadsledande. Dessutom är små bolag oftast ägarledda, vilket innebär att den entreprenör som en gång grundande bolaget både äger och arbetar aktivt i företaget. Det finns därmed en dedikerad ägare som kan affären, som brinner för bolaget och som har ett stort egenintresse i att det går bra som möjligt. Småbolag har också en helt annan möjlighet att växa genom förvärv. Genom att köpa andra bolag kan de signifikant påverka storleken på intäkter och vinst.

Indexfonder har blivit allt populärare, och fokus på låga avgifter bland svenska sparare är mycket stort. I grund och botten är det positivt. Indexfonder är en jättebra bottenplatta i sparandet och de låga avgifterna för indexförvaltning har även satt press på avgifterna för aktiv förvaltning. En låg avgift är dock inte allt.

Det gäller att ha koll på vad indexfonden innehåller som man väljer att placera sina pengar i. En mycket låg avgift kan nämligen innebära att fonden bara investerar i de allra största bolagen på börsen, och då finns en risk att priset med tiden blir väldigt högt på grund av utebliven avkastning. Var därför noga med att välja en bred indexfond som speglar så många bolag på börsen som möjligt. Även om den kostar några tiondelar mer så kommer det att vara värt det.

Småbolag har historiskt gett en förträfflig avkastning, men för den som vill investera i småbolag är indexförvaltning inget alternativ. På grund av att likviditeten inte är tillräckligt god är det i princip omöjligt att efterlikna ett småbolagsindex. Just när det gäller småbolag finns det dessutom ytterligare ett argument för att välja aktiv förvaltning, nämligen att de små bolagen ofta är underanalyserade och följs av få analytiker. För en duktig förvaltare finns därmed goda chanser att plocka russinen ur småbolagskakan.

Något som kan vara bra att tänka på är att risken är högre i små än stora bolag, och att aktiekurserna i småbolag också tenderar att falla mer när börsen rasar. Det är därför viktigt att ha ett långsiktigt perspektiv och att inte sätta sig i en position där man kan bli tvungen att sälja av i samband med en börsnedgång.

En väldiversifierad portfölj ska bestå av både stora och små bolag, och gärna efterlikna ett globalt aktieindex. Sparar du dessutom långsiktigt och regelbundet, exempelvis genom månadssparande, så har du goda chanser att bygga upp ett framgångsrikt sparande som växer med tiden. Lycka till!

Bakgrund ı Maria Landeborn
• Är senior strateg och sparekonom på Danske Bank.
• Har närmare 15 års erfarenhet av den finansiella sektorn. Har bland annat jobbat på Skandia och SBAB och varit chef för marknadsanalys på CMC Markets PLC.
• Skriver om börs och marknad varannan måndag.

Fotnot: Skribenten representerar ett företag som är aktör med egna intressen på marknaden.