Bagge: Investera försiktigt – snart köpläge i tillväxt

Investeraren David Bagge ”spelar försiktigt” kommande månader på börsen, i väntan på ett taktiskt köpläge efter sommaren där han väljer att fokusera på tillväxtbolag. Det skiver Twitterprofilen i sin sista krönika för Omni Ekonomi.

De senaste två veckorna har vi upplevt en betydligt bredare utförsäljning på börserna än tidigare under året. Mer defensiva sektorer som utilities och value har sett stora nedgångar, vilket står i skarp kontrast till vårens börsras som mer koncentrerat sig till tillväxtdelen av börsen. Det faktum att råvarorna ser ut att ha toppat skapar också förutsättningar, eller snarare risk, för en bredare nedgång på börserna kommande 2-4 månader än vi sett hittills.

Att råvaror toppar är generellt en deflationistisk impuls som på sikt bör leda till att inflationen kommer ner kraftigt, men fallande råvaror kommer också sända en varningssignal om svårare ekonomiska tider och risk för recession.

Som ni vet ser jag en tydlig koppling mellan långräntor och råvaror där stigande råvaror driver på inflationsförväntningarna och därmed långräntorna uppåt. Jag menar att vi snart kommer stå inför det omvända med fallande råvaror, fallande inflationsförväntningar och därmed fallande långräntor. Långräntor i sig har en tight korrelation med börsernas lägre värderade sektorer, så som bank och cykliska bolag, och nu när dessa är under press är det således upp till tech och tillväxt att stå på bakbenen för att inte börsindexen ska se ytterligare skarpa börsfall. Jag tror helt klart att det är i tillväxt som man ska sikta på att köpa in sig i för andra halvåret, men dessvärre tror jag även där att det är för tidigt.

Kortsiktigt bör vi nu ha ett par veckor med stigande kurser då sentimentet och positionering är kört ner i källaren och samtliga index och sektorer är kortsiktigt översålda. Men liksom tidigare är jag skeptisk till uthålligheten i en sådant björnmarknadsrally och jag ser stor risk för nya fall på börserna under senare del av sommaren på nytt och in i början på hösten. Jag har tidigare pratat om en botten i september eller oktober och den bilden håller jag fast vid, med passusen att OM börserna faller ytterligare minus 15-20 procent från dagens nivåer med kreditspreadar som rusar vidare in mot slutet av augusti kan vi komma att se någon form av ”stödpaket” från centralbankerna vid centralbankskonferensen i Jackson Hole 25-27 augusti. För att det ska ske lär vi dock behöva se betydligt lägre kurser än dagens nivåer.

Således spelar jag fortfarande försiktigt kommande månader i väntan på ett taktiskt köpläge efter sommaren där jag väljer att fokusera på tillväxtbolag för en, om inte annat, riktigt bra resa uppåt i Q4. Totalt sett finns en risk för en absolut botten på börserna senare delen av Q1 nästa år, som jag anser i så fall sätter botten för hela den här björnmarknaden inför ett par bättre år på uppsidan igen! Och precis som 2008/2009 lär Nasdaq bottna före S&P 500!

Med de orden väljer jag att önska alla läsare en riktigt härlig sommar! Då detta också är min sista krönika i Omni Ekonomi vill jag passa på att tacka för denna tid och samtliga krönikor går att läsa i efterhand på hemsidan. Tack för den här gången och på återseende!

Bakgrund | David Bagge
• Twitterprofil och investerare med absolutavkastande fokus.
• Har jobbat som aktiemäklare på Carnegie och Nordea under totalt sju år med både förmögna privatpersoner, entreprenörsledda bolag och svenska aktie- och hedgefonder som kunder. Driver sedan 2017 eget förvaltningsbolag tillsammans med en kollega med fokus på nordiska aktier, nordiska corporate bonds och derivat. Är civilekonom från Linköpings universitet med inriktning finans samt finansstudier vid Copenhagen Business School.
• Skriver om börs och sentiment varannan onsdag.

Fotnot: Skribenten representerar ett företag som är aktör med egna intressen på marknaden.