Experter: U-svängen stärker utsikterna för kronan
Riksbanken gav en boost åt svenska kronan när de visade sig vara beredda att höja reporäntan snabbare än indikerat. Nu hänger mycket på i vilken takt centralbanken fortsätter att höja reporäntan, jämfört med kollegorna på ECB, säger experter till Omni Ekonomi.
Prognosen är att kronan kommer att stärkas mot både dollarn och euron framöver, enligt flera storbanker.
En riskfaktor är dock om bopriserna börjar falla, enligt Stefan Mellin, valutaanalytiker på Danske Bank.
– Erfarenheten säger att om utländska investerare får vittring på en fallande bostadsmarknad, så kan kronan bli ett säljcase, säger han.
”Vi har under många år haft en negativ grundsyn på kronan, vilket till stor del berott på att Riksbanken på grund av att inflationen envist bitit sig fast långt under målet framstått som en av de mjukaste centralbankerna i världen med en direktion som varit ganska så insyltad i det verbala valutakriget.
Nu är bilden annorlunda. Inflationen är den högsta på decennier. Riksbankens signalering under våren om att de stod i begrepp att höja snabbare hade en tydligt positiv effekt på kronan. När höjningen väl kom gick EUR/SEK-kursen ned 11 öre på direkten. Samtidigt har börserna surat och risksentimentet varit skakigt, vilket tryckt upp EUR/SEK (...) Riksbankens höjningar syftar till att upprätthålla förtroendet för inflationsmålet, det vill säga undvika så kallade andrahandseffekter.
Men någonstans har de även ett intresse av att kronan inte försvagas utan helst att den stärks eftersom det även på kortare sikt kan dämpa inflationstrycket via importpriserna. Förut var problemet en för stark valuta. Nu är förhållandet det omvända. Det gynnar utsikterna för kronan som vi ser det.”
”Det bör stabilisera kronan och till och med stärka den något på sikt mot euron. Till att börja med bör det noteras att marknaden redan hade prisat in framtunga räntehöjningar från Riksbanken, inklusive en stor chans för höjning i april. På sikt räknar vi med att Riksbankens framtunga räntehöjningar i år kommer att ge kronan ett visst stöd mot euron förutsatt att det allmänna risklimat förbättras något.”
”Det är självklart positivt men samtidigt bidrar snabbare räntehöjningar globalt till en mer defensiv miljö för tillväxten, speciellt i Europa, vilket slår mot kronan och gynnar dollarn.”
”Centralbanksdivergens kommer att vara den viktigaste faktorn. Det blir oerhört viktigt att läsa och tolka vad Riksbanken och de andra centralbankerna säger och hur de agerar. Därtill kommer kronan styras av börserna. Konjunkturbilden är en tredje faktor och i och med att pilarna pekar nedåt, så är den en minuspost för en konjunkturkänslig valuta.
Slutligen vill jag lyfta bostadsmarknaden som en potentiellt negativ faktor för kronan, eftersom bostadsmarknaden riskerar att vika när räntorna stiger och realinkomsterna sjunker. Erfarenheten säger att om utländska investerare får vittring på en fallande bostadsmarknad, så kan kronan bli ett säljcase.”
”Det som primärt kommer att styra kronan är de global konjunkturutsikterna och riskklimatet. Det i sin tur hänger samman med hur kriget i Ukraina och hur sanktioner mot Ryssland och motsanktioner från Ryssland utvecklas. Ytterligare faktorer är utvecklingen i Kina (hur omfattande och långvariga nedstängningar kopplade till pandemin) blir samt om Fed lyckas pressa tillbaka inflationen utan att dra USA in i recession. Riksbankens och ECB:s agerande är också såklart centrala drivare för kronan.”
”Räntehöjningar (Riksbanken går snabbare fram än ECB = kronpositivt), konjunktur (svagt negativt), geopolitik (svagt negativt) samt förändrad flödesbild (på sikt rejält kronpositivt, speciellt under 2023).”
”Sammantaget räknar vi med att EUR/SEK drar sig mot 10,20 på tre månaders sikt och 10,10 på 6 månaders sikt. Om recessionsoron tilltar så är det uppåtrisk på den prognosen. USD/SEK har vi 9,55 på 3-6 månaders sikt. Risk på den prognosen ligger på uppsidan.”
”Vi ser viss förstärkning av kronan mot både EUR och USD, 10.10 respektive 9.20. Utgångspunkten är att Riksbanken levererar höjningar vid samtliga möten i år, medan Fed väntas trappa ned sina höjningar till en mer modest takt efter sommaren. Prognosen bygger på att riskklimatet förbättras något, innebärande att kriget i Ukraina stannar vid Ukraina, sanktionerna mot Ryssland blir kvar men att finanspolitiska åtgärder inom EU innebär att tillväxten trots allt ser något bättre ut andra halvåret. Riskbilden i SEK-prognosen är på nedsidan.”
”EUR/SEK faller mot 10.10 under andra halvåret och dollarn toppar kring 10.10 för att nå 9.50 i slutet av året.”