”Risken är att både ECB och Riksbanken väntar för länge”

Då ekonomin nu bromsar in på bred front, konjunkturen viker och arbetsmarknaden försämras så ökar trycket på Riksbanken att sänka räntan. Men kan den svenska centralbanken gå före ECB?

Nordeas chefekonom Annika Winsth listar argumenten för och emot.

Dagens styrränta på 4 procent är åtstramande och dämpar konjunkturen. En neutral styrränta bedöms ligga runt 2,5 till 3 procent. Då svensk ekonomi nu bromsar in på bred front, konjunkturen viker och arbetsmarknaden försämras, ökar trycket på Riksbanken att sänka räntan. Jag får allt oftare frågan om Riksbanken kan gå före den europeiska centralbanken, ECB.

Ett tungt argument för att Riksbanken inte kan sänka räntan före ECB handlar om att kronan då riskerar försvagas och att vi därmed importerar inflation. Att agera långt före ECB eller att sänka betydligt mer än ECB kan vara utmanande, men att göra det en kort tid före anser inte jag vara något större problem. Särskilt inte som inflationen förväntas nå inflationsmålet i vår och mer varaktigt ligga under målet från i sommar. Dagens inflationsutfall stärker den bilden och kronargumentet tappar i tyngd framöver.

Nordeas prognos är att Riksbanken sänker styrräntan i maj, medan ECB förväntas sänka räntan först i juni, trots att ekonomin redan nu utvecklas svag och skulle gynnas av en mindre åtstramande politik.
Risken är dock att både ECB och Riksbanken väntar för länge och att konjunkturen därmed försämras mer påtagligt. Det går då inte att utesluta att centralbankerna kan behöva sänka räntan i större steg.

Bakgrund | Annika Winsth
• Chefekonom Nordea.
• Har varit storbankens chefekonom sedan 2008 och deltar aktivt i den ekonomisk-politiska debatten.
• Skriver brett om makrofrågor varannan torsdag.

Fotnot: Skribenten representerar ett företag som är aktör med egna intressen på marknaden.