”Vad de säger om kronans utveckling på senare tid. Har man självförtroende att tona ner betydelsen av svagare krona nu när inflationen snabbt närmar sig målet?”
Kronan i fokus inför beskedet: ”En huvudvärk”
Krondramatiken fortsätter att spöka för Riksbanken. Vid onsdagens räntebesked blir kommentarer om valutan ett huvudnummer, säger ekonomer till Omni Ekonomi.
Amanda Sundström, ränte- och valutastrateg på SEB, beskriver de senaste veckornas svaga kronkurs som en ”huvudvärk” för centralbanken.
– Det skulle kunna få dem att vänta lite längre med att sänka räntan, säger hon.
En av frågorna på förhand är om Riksbanken har självförtroende att tona ner betydelsen av en svagare krona nu när inflationen närmar sig målet. Det säger Jesper Hansson, seniorekonom på Swedbank, som i likhet med Sundström har en karriär på Riksbanken bakom sig.
Direktionen lär betona att en räntesänkning redan under första halvåret ”långt ifrån är garanterad”, enligt Hansson.
Anders Nordberg, investeringsstrateg på Länsförsäkringar Liv, kommer i sin tur att lyssna efter nya signaler i avvägningen mellan att pressa inflationen och behovet av att stödja ekonomin.
Vad kommer du att lyssna efter vid Riksbankens räntebesked?
”Räntebanan och kommunikationen kring ränteutvecklingen. Riksbanken kommer att behöva ge vägledning kring när första räntesänkningen kan tänkas komma och om ytterligare räntesänkningar är att vänta. Det blir också intressant att höra hur Riksbanken förhåller sig till kronans senaste försvagning – hur stort hot utgör den för inflationsutvecklingen och därmed framtida räntesänkningar?”
”Framförallt kommentarer kring avvägningen mellan att pressa inflationen kontra behovet att stödja en allt svagare ekonomi, och framförallt en svagare arbetsmarknad. Riksbanken har sedan 2022 ensidigt fokuserat på att få ner inflationen, vilket nu tydligt gett avtryck i konjunkturen.
Vi ser en stigande arbetslöshet och svag tillväxt. Det är läge att börja föra en mer balanserad penningpolitik och det betyder att börja sänka räntan rätt omgående. Allt som signalerar en gradvis förflyttning av fokusområde från inflation till real aktivitet är av största intresse.”
Vilka ödespunkter på makrofronten kommer styra?
”Den amerikanska ekonomin har utvecklats oväntat starkt och på senare tid har inflationsnedgången tagit en paus. Det vore mycket ovanligt om inte BNP saktar in efter så stora höjningar av styrräntan som Fed har gjort och troligen kommer avmattningen snart. Men om ’this time is different’ och ekonomin ångar på kanske Fed inte sänker räntan så mycket. Kan ECB och Riksbanken då sänka i alla fall?”
”Inflationsutsikterna i omvärlden, kronans utveckling och den svenska arbetsmarknaden. Det första eftersom det avgör när och hur snabbt de stora centralbankerna kan lätta på bromsen, vilket är viktigt för Riksbanken att förhålla sig till.
Det andra för att kronan utgör en osäkerhetsfaktor i en övrigt god svensk inflationsbild. Riksbanken vill inte se att en svag krona äventyrar prognosen om att inflationen snart återvänder till målet och stannar där.
Det tredje för att en försvagning av arbetsmarknaden kan ske snabbt, ett tecken på att penningpolitiken är alltför åtstramande och ger större negativa effekter på ekonomin än nödvändigt.”
”Just nu är det fortfarande den svenska inflationstakten som är den enskilt dominerande faktorn. Men även den globala prisutvecklingen och de stora centralbankernas agerande påverkar. Allteftersom inflationen fortsätter ner kommer Riksbanken dock gradvis flytta fokus mot tillväxt och arbetsmarknad.”
Vilken vikt fäster Riksbankens vid kronkursen?
”Försvagningen de senaste veckorna har nog inte påverkat Riksbankens prognoser särskilt mycket, försvagningen kan ju vara tillfällig. Men den kommer säker påverka hur Riksbanken kommunicerar vid publiceringen av räntebeslutet och penningpolitiska rapporten. Jag tror att man kommer att betona att räntesänkning första halvåret i år långt ifrån är garanterad.”
”Att kronan återhämtat sig från de mycket svaga nivåer som den handlades till i höstas är viktigt för Riksbanken eftersom det innebär ett minskat inflationstryck från importsidan. Det finns tecken på att kronan spelat en viss roll i att inflationen varit högre i Sverige än i andra länder. Att kronan återigen försvagats en del de senaste veckorna utgör troligen en huvudvärk för Riksbanken. Det skulle kunna få dem att vänta lite längre med att sänka räntan.”
”Sannolikt ganska låg. Kronförstärkningen sedan toppen är en naturlig följd av den starka utvecklingen på globala aktiemarknader, där en högre riskaptit ökar efterfrågan på mer riskfyllda aktiemarknader som den svenska, vilket stärkt kronan. Riksbanken börjar dock bli redo att sänka styrräntan. Då skadar det såklart inte att riskbilden för inflation förbättrats av en något starkare krona. Den allra senaste tidens försvagning tror jag dock inte räcker för att förhindra kommande sänkningar.”
Omni är politiskt obundna och oberoende. Vi strävar efter att ge fler perspektiv på nyheterna. Har du frågor eller synpunkter kring vår rapportering? Kontakta redaktionen