Osäkerheten har stigit inför Riksbankens räntebesked i morgon, efter att centralbankerna i Norge och Storbritannien slagit in på den hökaktiga vägen. Experter som Omni Ekonomi talat med väntar sig fortfarande en höjning med 25 punkter, men sannolikheten för en dubbelhöjning har ökat, säger SBAB:s chefsekonom Robert Boije.
Skulle en sådan slå in kan det ge prisfall på börsen menar Boije, och SEB:s chefsstrateg Olle Holmgren pekar specifikt ut fastighetssektorn bland aktier som kan straffas vid en dubbelhöjning.
Mer splittrade är experterna kring om toppen är nådd eller inte. Länsförsäkringars chefsekonom Alexandra Stråberg hör till dem som säger nej och bedömer att det blir fler höjningar framöver.
Riksbanken höjer med 25 punkter, skruvar upp försäljningen av statsobligationer med 50 % och signalerar i sin räntebana att ytterligare någon höjning kan komma att behövas. Vi utesluter inte att det kan bli en höjning med 50 punkter men ger det en lägre sannolikhet än de 40 % som marknaden nu prissätter.
Jag förväntar mig att Riksbanken kommer att höja styrräntan med 0,25 procentenheter och att de kommer att kommunicera att det finns en sannolikhet för fortsatta höjningar under hösten.
Jag tror fortfarande på en höjning med 0,25 procentenheter. Bank of Englands och Norges Banks dubbelhöjningar samt ECB:s annonsering om ytterligare en trolig höjning i sommar har dock ökat sannolikheten för att det skulle kunna bli en dubbelhöjning.
Höjning med 25 punkter till 3,75 % och att obligationsförsäljningarna utökas till 6-7 miljarder per månad från nuvarande 3,5 miljarder. Riksbankens ränteprognos väntas prognostisera en stor sannolikhet för ytterligare en höjning i september eller november.
Vi noterar att Fed låg stilla med sin styrränta samtidigt som ECB nöjde sig med 25 punkters höjning. Dessa centralbanker är trots allt de viktigaste för Riksbanken. Diskussionen har den senaste tiden handlat väldigt mycket om att Riksbanken kan följa de mer hawkish signalerna från Norges Bank och Bank of England.
Det finns två saker jag kommer att lyssna extra efter. För det första är det kommunikationen kring eventuella ytterligare räntehöjningar, särskilt under hösten. För det andra är det informationen kring kronan. Riksbanken har länge förväntat sig en starkare krona, men utvecklingen har gått åt motsatt håll. Hur detta förväntas påverka penningpolitiken och hur Riksbanken kan agera på grund av detta blir såklart extra intressant.
Hur Riksbanken resonerar kring andra centralbankers agerande med avseende på framför allt betydelsen för kronkursen men också sett till vad ytterligare höjningar kan betyda för riskerna på fastighetsmarknaden. Det är en svår avvägning mellan att försvara kronan och inte skjuta fastighetsmarknaden i sank. Sedan önskar jag en bättre analys av Riksbanken om vad de tror om räntan på lite längre sikt – det vill säga en bedömning av jämviktsstyrräntan.
Hur orolig är Riksbanken för den svaga kronan? Hur orolig är Riksbanken för problemen på fastighetsmarknaden?
Nej, vi räknar med ytterligare 25 punkters höjning till 4,0 % i september.
Nej, vi förväntar oss att Riksbanken kommer att fortsätta höja räntan under hösten.
I stort sett. Men jag är inte riktigt lika säker på det som för ett par veckor sedan med tanke på fortsatt hökaktiga centralbanker i Sveriges närhet.
Vår prognos är att räntan stannar på 3,75 % men risken för ytterligare en höjning är inte obetydlig.
Gissningsvis blir börsen lite gladare av en mindre höjning, tror inte ”börsen” har en tydlig uppfattning om att en större höjning har klara fördelar. Samma sak torde gälla räntemarknaden där räntorna antagligen faller om det bara blir 25 punkter, men det hänger även på vad Riksbanken säger om behovet av ytterligare höjningar. Kronan torde initialt försvagas vid en mindre höjning än väntat, men osvuret är nog bäst. Den är som alla vet inte direkt lättprognosticerad.
Sannolikheten för en dubbelhöjning är mycket låg. Om Riksbanken överraskar oss med en dubbelhöjning förväntar vi oss en begränsad reaktion från börsen. Börsen påverkas främst av förväntningarna kring den amerikanska ekonomin. Däremot kan effekterna på kronan vara större. Om Riksbanken visar en uppenbar hökaktig ton kan vi se en förstärkning av kronan, men skillnaden gentemot ECB:s planerade räntehöjningar måste vara tydlig.
Att börsen tar en enkelhöjning med en gäspning och att en sådan redan är inprisad medan en dubbelhöjning bör leda till ett prisfall.
Om Riksbanken höjer i linje med vår prognos tror vi inte på några stora effekter. En större höjning skulle kunna vara negativt för fastighetssektorn.