”Ta höjd för räntor – sitt inte still i båten, börja ro”

Räntorna kommer sannolikt att stiga ett tag till, skriver Handelsbankens chefsekonom Christina Nyman i en gästkrönika för Omni Ekonomi. Företag och hushåll bör förbereda sig och anpassa sig till ”en något annorlunda verklighet”.

2022 blev året då det som nästan sågs som omöjligt blev möjligt. Inflationen är tillbaka och att låna är inte längre gratis. Den stora frågan är om detta är tillfälligt och vi kommer komma tillbaka till lågränte- och låginflationsmiljön eller om vi går mot något nytt normalt. När man ska blicka framåt är det lätt att bli för upptagen av nuläget, och just nu känns det väldigt avlägset att vi åter skulle få nollränta.

Ett argument för att vi snart kan vara tillbaka i lågräntemiljön är att nuläget till största delen drivs av energikris och utbudschocker. När dessa klingat av kan man argumentera för att inget nytt har förändrats i grunden, konkurrensen och teknikutvecklingen finns fortfarande där, etc.

Men det som skulle kunna tala för lite högre inflation och lite högre räntor även på sikt är dels att det finns ett antal strukturella trender som kan pressa upp kostnader och realräntor genom att efterfrågan på investeringar ökar. Såsom till exempel utbyggt försvar, ökade energiinvesteringar, företag som håller större lager och företag som flyttar produktion närmare. Dels kan hushåll och företag ha vant sig vid inflation, vilket skulle kunna bidra till att inflationen, och räntorna, framöver inte blir lika låga som tidigare. Företag har ”lärt” sig höja priser och konsumenter acceptera prishöjningar.

Min preliminära slutsats är att vi kan komma se lite högre räntor framöver, även om jag är medveten om risken att utgå för mycket från nuläget. Vad exakt det betyder är svårt att säga, men att Riksbankens styrränta skulle kunna ligga mellan 1-2 procent i stället för runt noll på några års sikt känns inte konstigt.

Hur ska man då tänka som företag, eller hushåll, när osäkerheten om framtida räntenivå är så stor? Min rekommendation är att ta höjd för att vi kommer att ligga kvar med högre räntor och fundera på vad det betyder för min verksamhet och hur jag anpassar mig till en något annorlunda verklighet. Visst kan det vara bra sitta att still i båten, men ännu bättre är nog att börja ro.

Bakgrund | Christina Nyman
• Chefsekonom och chef för global makroanalys på Handelsbanken.
• Var tidigare prognoschef och blev senare chefsekonom. Har ett flerårigt förflutet på Riksbanken.
• Skriver brett om makrofrågor varannan tisdag.

Fotnot: Skribenten representerar ett företag som är aktör med egna intressen på marknaden.